Verslo vertinimo kaštų požiūriu įmonė pirmiausia laikoma nekilnojamojo turto kompleksu, naudojamu verslo veiklai vykdyti.

Įmonės, kaip turto komplekso, sudėtį sudaro visų rūšių turtas, skirtas jos verslui vykdyti: žemės sklypai, pastatai, statiniai, įranga, inventorius, žaliavos, gaminiai, reikalavimo teisės, skolos, taip pat teisės į individualizuojančius pavadinimus. įmonei, jos gaminiams, darbams ir paslaugoms (prekės pavadinimui, prekių ženklui, paslaugų ženklams) ir kitoms išimtinėms teisėms.

Šio požiūrio esmė slypi tame, kad pirmiausia įvertinamas ir apibendrintas visas įmonės turtas (nematerialusis turtas, pastatai, mašinos, įrengimai, atsargos, gautinos sumos, finansinės investicijos ir kt.). Toliau iš gautos sumos atimama dabartinė įmonės įsipareigojimų vertė. Galutinė vertė parodo įmonės nuosavo kapitalo vertę. Skaičiavimams naudojami įmonės balanso duomenys vertinimo datą (arba paskutinę atskaitomybės datą).

pagrindinis privalumas- dažniausiai jis yra pagrįstas patikima faktine informacija apie įmonės turto komplekso būklę, todėl yra mažiau spekuliatyvus; pagrindinis trūkumas- neatsižvelgiama į būsimas įmonės verslo galimybes generuoti grynąsias pajamas. Be to, kai kurie metodai, tokie kaip turto kaupimo arba likvidavimo vertės metodas, yra gana sudėtingi ir reikalauja daug laiko.

Tačiau, nepaisant trūkumų, sąnaudų metodas vertinant įmonę pereinamojo laikotarpio ekonomikoje yra pats tinkamiausias (palyginti su pajamų ir lyginamaisiais metodais, kurių pritaikymą dažnai riboja patikimos informacijos apie esamą ir būsimą grynąją vertę trūkumas). įmonės pajamų, taip pat rinkos duomenų apie faktinius panašių įmonių pardavimus stoka dėl įmonių susijungimo ir įsigijimo rinkos trūkumo ir akcijų rinkos silpnumo). Taip yra visų pirma dėl to, kad paprastai yra patikima pradinė informacija skaičiavimams atlikti, taip pat tam tikru mastu naudojami gerai žinomi, tradiciniai šalies ekonomikai brangūs (nuosavybės) vertinimo metodai. įmonės.

Ekonomiškas požiūris yra objekto vertės nustatymo metodų visuma, pagrįsta išlaidų, būtinų objektui atkurti ar pakeisti, nustatymu, atsižvelgiant į jo nusidėvėjimą.

Padalinta į 2 pagrindinius metodus: grynojo turto kaupimo metodas; likvidavimo būdas.

83. Komercinės organizacijos biudžeto plano strateginių alternatyvų nustatymas ir parinkimas.

Strateginis planavimas (SP) vadovybės veiksmų ir sprendimų visuma, dėl kurių kuriamos konkrečios strategijos, skirtos padėti organizacijai pasiekti savo tikslus. SP proceso etapai: 1) nustatomos strategiškai svarbios veiklos sritys. 2) atskirų strateginių sričių analizė. 3) tvarkomas iš esmės svarbus dokumentas, kuriame nustatomi p/p tikslai ir uždaviniai, atribotos veiklos sritys, fiksuojami ilgalaikiai planai. tiksliniai nustatymai. 4) Visos įmonės strategija kuriama nustatytam laikotarpiui. 5) Bendra įmonė įgyvendinama atsižvelgiant į atskiros veiklos srities lygį. 6) Rengiama funkcinė strategija tiek atskiro regiono, tiek viso subregiono lygmeniu. 7) ankstesniuose planavimo etapuose nubrėžtų tikslų realumas pateisinamas ilgalaikių finansinių planų rengimu.

Bendros įmonės trūkumai: negali pateikti išsamaus, visapusiško ateities vaizdo. 4 pagrindiniai valdymo veiklos tipai bendros įmonės procese: išteklių paskirstymas, prisitaikymas prie išorinės aplinkos, vidinis koordinavimas ir organizacijos stratego numatymas. Organizaciniai tikslai: aiški orientacija į tam tikrą laiko intervalą; specifiškumas ir išmatuojamumas; nuoseklumas ir suderinamumas su kitomis misijomis ir ištekliais; taikymas ir valdymas. Yra 4 pagrindiniai strategijų tipai: Koncentruoto augimo strategijos– rinkos pozicijų stiprinimo strategija, rinkos plėtros strategija, produkto kūrimo strategija. Įmonė ieško galimybių pagerinti savo pozicijas esamoje rinkoje arba pereiti į naują rinką. Integruotos augimo strategijos– atgalinės vertikalios integracijos strategija, į priekį vertikalios integracijos strategija. Diversifikacijos augimo strategijos– centruoto diversifikavimo strategija, horizontalaus diversifikavimo strategija. Ji ragina atsižvelgti į unikalius klientų poreikius ir pasiūlyti jiems produktus, kurie išsiskiria iš kitų. Sumažinimo strategijos– likvidavimo strategija, „derliaus“ strategija, mažinimo strategija, kaštų mažinimo strategija. Pasirinktos strategijos įvertinimas zakl atsakydamas į klausimą: ar pasirinkta strategija paskatins įmonę siekti savo tikslų. Jeigu strategija atitinka įmonės tikslus, tai tolesnis jos vertinimas atliekamas šiose srityse: pasirinktos strategijos atitiktis aplinkos būklei ir reikalavimams; pasirinktos strategijos atitikimas įmonės potencialui ir galimybėms; strategijai būdingos rizikos priimtinumas.

84. Techninio turto (UTA) ir įsipareigojimų (UTP) valdymo biudžeto politika p/p.

Agresyvus UTA pasižymi didele technologinio turto dalimi bendrame įmonės turte ir mažu jų apyvartos greičiu. P/n padidina žaliavų atsargas, atsargas, neparduotą produkciją ir atsargų dydį. Ek-kaya turto rentab , bet tuo pačiu $ ir techninio neapmokėjimo rizika. Politika taikoma didelio neapibrėžtumo ir infliacijos sąlygomis.

Konservatyvus polit UTA pasižymi $share tech. turtas viso turto p/n ir didelis jų apyvartos greitis. P/n sumažina atsargų dydį iki racionalios vertės. Pajamos iš turto auga, tačiau tuo pat metu kyla didelė # techninio neapmokėjimo rizika. Politika taikoma, kai tiksliai žinomos visos pristatymo datos, yra aukšta mokėjimų drausmė arba kai įmonės savininkas turi sutaupyti absoliučiai viskam.

Vidutinis laistoma UTA har-Xia su vidutinėmis tech frakcijos vertėmis. turtas viso turto p/n ir vidutinis jų apyvartos greitis. Turto grąža ir techninio neapmokėjimo rizika yra tam tikro vidutinio lygio. Trumpalaikiai įsipareigojimai p/n - bendruose įsipareigojimuose vyrauja trumpalaikės paskolos. EGF stiprumas didėja. Postas auga. išlaidos dėl # % paskolų, todėl gaunamas # veiklos svertas. Naudojamas neapibrėžtumo ir didelės infliacijos sąlygomis. Padidėja bendra su mokėjimu susijusi rizika.

Konservatyvioji politika pasižymi maža trumpalaikių paskolų dalimi įsipareigojimuose. Turto finansavimo šaltinis daugiausia yra ilgalaikės paskolos ir skolos, taip pat nuosavos lėšos. Trumpuoju laikotarpiu galutinės svirties įtakos jėga (padidėja svirties gamyba). Didelis su pastotėmis susijusios rizikos nuspėjamumas. Nuosaikią USP politiką apibūdina vidutinė trumpalaikių paskolų dalis bendruose įsipareigojimuose. Pelekų ir operos svirtelių įtakos jėga atitinka vidutines vertes. Tam tikros UTA ​​politikos rūšys nesuderinamos su tam tikromis UTP politikos rūšimis. Tai taikoma agresyviai UTA politikai, kuri nesuderinama su konservatyvia UTP politika, ir atvirkščiai. Agresyvi UTA politika puikiai dera su agresyvia UTP subsektoriaus politika. Panašiai atsitinka ir konservatyvios politikos derinio atveju. Agresyvios UTA ​​politikos ir konservatyvios UTP politikos ir atvirkščiai, taip pat visų tipų nuosaikios UTA ​​politikos ir nuosaikios UTP politikos, paprastai derinamos, todėl gaunamas nuosaikus PKU.

Biudžeto vieta FM sistemoje.

FM- finansinių išteklių ir santykių valdymas; Šį procesą kontroliuoja finansinių išteklių apyvarta, formavimas ir naudojimas. FM – tai finansų valdymo tikslų kūrimo ir poveikio jiems procesas naudojant finansinio mechanizmo metodus ir svertus. Funkcijos: valdymo objekto funkcijos (pinigų srautų organizavimas, finansinių išteklių tiekimas) ir valdymo subjekto funkcijos ( bendra forma veikla, išreiškianti kryptį daryti įtaką žmonių požiūriui į ekonominį procesą ir finansinį darbą).

FM uždavinys – priimti sprendimus, užtikrinančius efektyviausią finansų judėjimą. įmonės ištekliai ir jos finansavimo šaltiniai. Ryšys tarp FM užduoties ir biudžeto sudarymo: 1) Registracijos etapas: personalo samdymas, turto nustatymas ir tt - biudžeto sudarymas ir pirmojo biudžeto sudarymas, finansinės rizikos sumažinimas. 2) Gamybos augimas: produkcijos didinimas, rinkos dalies užpildymas, reklama, pelno reinvestavimas – biudžetas yra subsektoriaus plėtros įrankis. 3) Stabilizavimas: gamybos augimo ribojimas, santykinis grynųjų pinigų srauto sumažėjimas, akcininkų poreikis dividendams - gilinamas biudžetas, skverbimasis į naujas finansines sritis, padalinių pasiekimas. tūriniai rodikliai yra vienodi. 4) Krizė: mažinama gamyba, užpildoma rinkos dalis - organizacijos taupymas yra biudžeto efektyvumas, perėjimas prie ekonomiškų žaliavų, atleidimai ir kt. Paskirstymas apie finansų valdymą : 1. turto valdymas (turto sudėties optimizavimas, jo likvidumo užtikrinimas, apyvartos spartinimas) - finansų skyrius, apskaita, biudžeto skyrius, 2. kapitalo valdymas (dividendų politikos valdymas - finansų skyrius, kapitalo struktūros optimizavimas - finansų skyrius, apskaita, biudžetas). skyrius, kapitalo refinansavimas - finansų skyrius, biudžeto skyrius), 3. investicijų valdymas (realios investicijos - finansų skyrius, portfelis - finansų, biudžeto skyrius), 4. pinigų srautų valdymas - finansų, kontrolės skyrius, 5 . finansinių rizikų valdymas (vertinimas) finansinių rizikų – finansų ir kontrolės skyriai, rizikos mažinimo priemonių formavimas – finansų skyrius, apskaitos skyrius, biudžeto skyrius ir kontrolės skyrius), 6. finansinis atkūrimas (finansinės būklės stebėjimas – finansų ir kontrolės skyriai, *diagnostika – finansų skyrius, biudžetas). ir kontrolės skyrius, finansų stabilizavimo programos rengimas - finansų skyrius, biudžeto ir kontrolės skyrius), 7. plėtra finansinė strategija-finansų skyrius, biudžeto skyrius, 8. finansų valdymo automatizavimas - finansų skyrius, biudžeto ir kontrolės skyrius, apskaitos skyrius, 9. finansų analizė - kontrolės skyrius.

Biudžeto sudarymo pranašumai: planuoja viso skyriaus veiklą, koordinuodamas skyrių ir tarnybų vadovaujančių specialistų darbą; turi teigiamos įtakos kolektyvo motyvacijai ir nuotaikai; leidžia pagerinti išteklių paskirstymo procesą; Padeda žemesnio lygio vadovams suprasti savo vaidmenį poskyryje; patvirtintų mėnesinių biudžetų ribose struktūriniai padaliniai padaliniams suteikiamas didesnis savarankiškumas naudojant lėšas; Biudžeto rodiklių skaičiaus sumažinimas leidžia sumažinti darbo sąnaudas. finansinių paslaugų personalo laikas; leidžia efektyviau leisti pinigus. finansiniai ištekliai, o tai svarbu esant grynųjų pinigų trūkumui; tarnauja kaip pasiektų ir norimų rezultatų palyginimo įrankis.

Biudžeto sistemos įgyvendinimo finansų valdyme problemos: #šios sistemos kūrimo ir diegimo kaštai; konfliktai tarp finansinių paslaugų specialistų; noras gauti daugiau išteklių sėkmingam biudžeto vykdymui; netikslios informacijos apie biudžetus sklaida neformaliais kanalais ir kt. Biudžeto sudarymo sistema padeda vadovams ir vadovaujantiems specialistams efektyviau valdyti gamybos procesą, ypač esant grynųjų pinigų trūkumui.

86. Biudžeto formavimo sistemų poveikio parametrai.

Efektyvaus veiklos biudžeto sudarymo principai: 1) „Biudžeto slinkimo“ principas - Biudžeto sudarymo procesas yra nenutrūkstamas, kuriami biudžetai turi būti lankstūs. Naudodamas „slenkantį“ biudžetą, vadovas gali reguliariai atsižvelgti į išorinius savo tikslų pokyčius, taip pat koreguoti planus, atsižvelgdamas į jau pasiektus rezultatus. Dėl to pajamų ir išlaidų prognozės tampa tikslesnės nei turint statinį biudžetą. Turint statinį biudžetą, iki metų pabaigos planavimo horizontas gerokai sutrumpėja, o tai neįvyksta su „slenkančiu“ biudžetu. 2) Patvirtinti biudžetai turi būti įvykdyti- turėtų būti skatinamas biudžeto vykdymas, o nevykdymas turėtų lemti tinkamas vadovybės priemones. 3) Nuo orientacinio planavimo prie direktyvinio – biudžeto perėjimo iš preliminarios (orientacinės) kategorijos į privalomą (direktyvinę) kategoriją (ketvirtį) procesas turi apimti def. etapai: derinimas, derinimas ir tvirtinimas. Visų etapų trukmė nurodyta biudžeto nuostatuose. Tai būtina, kad biudžetas būtų ne tik planas, o planas, kurį būtų galima įgyvendinti. 4) Biudžeto formų standartizavimas – visų finansinio reagavimo centrų (FRC) biudžetai turi būti sudaromi naudojant vieną metodiką. 5) Detalizavimo principas 6) „Finansinių eilučių“ principas. 7) Informacijos skaidrumas. 8) Nuo valdymo iki valdymo. Biudžeto kontrolė organizuojama siekiant nustatyti „neleistinas“ išlaidas, tačiau efektyvesnė priemonė yra kontrolės įvedimas – veiklos rezultatų stebėjimo procesas, lyginant su planuojamais tikslais ar biudžetais. Pagrindinis kontrolės tikslas – suteikti vadovams informaciją apie pažangą siekiant užsibrėžtų tikslų. Yra 2 valdymo tipai- strateginis ir operatyvinis, priklausomai nuo laikotarpio. Strateginis kontroliuojantis atsakingas už pok-li, kat. har-yut verslo plėtra – rinkos dalis, rinkos augimas, rinka. Art. p/p. Veiklos finansavimas kontrolė yra atsakinga už srautą. veikla – pelningumo ir likvidumo palaikymas, vidutinės trukmės ir trumpalaikių biudžetų vykdymas. Strategiškai orientuoto ir efektyvaus biudžeto koncepcija remiasi R. Kaplan ir D. Norton sukurta Balanced Pok-lay sistema (BSC). Vadovaujantis strateginiu plėtros planu, padalinys parengs strateginį planą. kortelės, katė atspindi jos tikslus keturiose perspektyvose: „Finansai“, „Klientai“, „Verslo procesai“, „Personalas“. Kiekvienai projekcijai nustatomi pagrindiniai sėkmės veiksniai ir jų rodikliai – pagrindiniai rodikliai KPI. „Finansų“ projekcijoje pinigų srautų strategija yra pavaizduota pajamų augimo strategija arba išlaidų mažinimo strategija. Pagrindiniai efektai yra tokie, kaip rinkos dalis, verslo nuoma, laisvi pinigai. srautas ir kt. Nurodytų tikslų pasiekimas užtikrins įgyvendinimo strategijos sėkmę. KPI apskaičiuoti sudaromos biudžeto ataskaitos - pardavimo apimtis, tiesioginės ir pridėtinės išlaidos pagal prekes ir kt. Padalinių biudžetiniai vienetai yra neatskiriama padalinių biudžetinių vienetų dalis. Biudžeto tikslų įgyvendinimas turėtų atsispindėti motyvavimo sistemoje, kuri yra jungiamoji grandis tarp biudžeto tikslų ir personalo tikslų. Pristatymo pasiekimo procese. tikslų, galimi nukrypimai nuo nurodyto maršruto, todėl kiekviename „posūkyje“ tenka skaičiuoti paprogramę. tolesnių veiksmų variantai. Tokių skaičiavimų įrankis yra biudžetas. Fin. naudojimo analizė kuriant biudžetus, nustatyti faktinių nukrypimų priežastis. pok-it iš planinių ir koregavimo planų, taip pat skaičiuojant dep. projektus. Koeficientų analizė leidžia įmonės vadovybei turėti informacijos apie įmonės stipriąsias ir silpnąsias puses. Kaip įrankį tolesniam veiklos planavimui galite naudoti SSGG analizę. Tai matricinis modelis, leidžiantis susisteminti daugelį gautų faktorių apie verslo veiklą. Biudžetas mažiems, vidutiniams ir dideliems padaliniams. Mažų pragyvenimo įmonių problemos siejamos su išteklių, finansinių rezervų trūkumu. tokių mokėjimų stiprumas yra labai mažas, todėl tinkamai nekontroliuojant produkcijos gamybos ir pinigų prieinamumo. sr-tv (stebėdami debetą ir kreditą) šie mokėjimai gali lengvai pasirodyti nepelningi ir sukelti jų savininkų bankrotą. Biudžetinė sistema būtina bet kuriai pastotei, nepriklausomai nuo jos masto (tiek didelėms, tiek vidutinėms, tiek mažoms natūrinėms). Pagrindinis sutarčių skirtumas yra biudžetų forma ir sudėtis bei jų pildymo ir tvirtinimo sudėtingumas. Pagrindinės biudžeto vykdymo problemos: 1) Koncepcinis: - biudžetas nesusijęs su strategija; - nėra aiškiai suformuluotos biudžeto koncepcijos; planavimas yra retrospektyvus, bet ne perspektyvus; - normos nenaudojamos kaip planavimo pagrindas; - nėra pajamų ir išlaidų perskirstymo. 2) Metodinė ir apskaita: - valdymas neskirstomas. ir bumas. ataskaitų teikimas; – planuojamas tik pinigų judėjimas. Trečiadienio televizija 3) Valdymo: - nėra kolegialaus organo biudžeto sprendimams priimti; - biudžetiniai centrai nedalyvauja priimant biudžetą; - valdymo aparato padalinių vadovai nedalyvauja kontroliuojant ir tvirtinant biudžetus. 4) Analizė: - padalinių skaičius nepalyginamas; - nėra paketų rinkinio efektinei veiklai ir biudžetui. vienetai; - pernelyg detalūs duomenys ir kontrolė; - dažnas biudžeto peržiūrėjimas; - analizę ir kontrolę daugiausia atlieka ūkio darbuotojai. tarnybos, o ne atsakingi už vienus ar kitus dalykus. 5) Finansinis ir investicijos: - lemiamas veiksnys formuojant investicijas. biudžetai – technologiniai vartojimo, o ne ekonominio. tikslingumas; - nėra investavimo tvarkos. investicijų planavimas ir priėmimas. sprendimus; - nėra orientacijos į dangtelio apyvartos kontrolę. Biudžeto privalumai: 1) Daugelio vartotojų sistema su galimybe diferencijuoti prieigos teises priklausomai nuo dalyvavimo biudžete. procesas. 2. Galimybė sukurti daugybę biudžeto variantų. 3. Lanksti biudžeto puslapio konfigūracija (galima numatyti bet kokius biudžeto pajamų ir išlaidų pusės punktus, nustatyti norimą punktų hierarchiją). 4. Organizacijos prieinamumas. blokas, leidžiantis kurti biudžeto nuostatas. planuoti ir stebėti jo įgyvendinimą. 5. Dalyvavimas tik sutartų verslo prognozių biudžeto skaičiavimuose (popierinio dokumentų srauto pakeitimas). 6. Biudžeto formavimas nėra pagrįstas tiesiog straipsnių limitų įvedimu ir sumų konsolidavimu į bendrą sumą. biudžetus ir išsamų visų operacijų apskaičiavimą. ir suomių biudžetus, remiantis atsižvelgiant į planuojamą ir normatyvinę informaciją. 7. Gebėjimas analizuoti laukiamą rezultatą ir plano nukrypimus nuo fakto.

Taikant sąnaudų metodą verslo vertinime atsižvelgiama į įmonės vertę, atsižvelgiant į patirtas išlaidas. Įmonės turto ir įsipareigojimų balansinė vertė dėl infliacijos, rinkos sąlygų pokyčių ir taikomų apskaitos metodų paprastai neatitinka rinkos vertės. Dėl to vertintojui tenka koreguoti įmonių balansą. Tam pirmiausia įvertinama kiekvieno balansinio turto protinga rinkos vertė, po to nustatoma, kaip įsipareigojimų balansinė suma atitinka jų rinkos vertę ir galiausiai iš bazinės vertės atimama visų jo įsipareigojimų dabartinė vertė. turto sumos rėminė vertė. Rezultatas parodo apskaičiuotą įmonės nuosavo kapitalo vertę.

Nuosavas kapitalas – turtas – įsipareigojimai yra pagrindinė turto (išlaidų) metodo formulė. Šis metodas pateikiamas dviem pagrindiniais metodais:

• - grynosios turto vertės metodas;
• - taikant likvidacinės vertės metodą.
• 1. Grynosios turto vertės metodo ekonominis turinys. Sprendžiant dėl ​​vieno ar kito vertinimo metodo pasirinkimo, būtina nustatyti jo taikymo sąlygas.

Kada naudoti grynosios turto vertės metodą:

• - vertinamas kontrolinis akcijų paketas;
• - įmonė turi reikšmingo materialinio turto:
• - galima identifikuoti ir įvertinti nematerialųjį turtą, jei toks yra;
• - tikimasi, kad įmonė ir toliau tęs veiklą (kitu atveju turėtų būti taikoma likvidacinė vertė);
• - bendrovė yra kontroliuojančioji arba investicinė bendrovė;
• - įmonė neturi istorinių duomenų apie pelną arba nėra galimybės patikimai įvertinti savo pelno: ar pinigų srautų;
• - įmonė yra nauja arba naujai atsiradusi įmonė;
• - įmonė yra labai priklausoma nuo sutarčių arba nėra pastovios, nuspėjamos klientų;

nemaža įmonės turto dalis yra finansinis turtas (pavyzdžiui, apyvartiniai vertybiniai popieriai).

Vertinant nekilnojamąjį turtą (žemę, pastatus ir statinius), galima taikyti tris metodus: pajamų, rinkos ir sąnaudų.

Pajamų metodo taikymo technologija.

Pajamų metodas nekilnojamojo turto vertinimui apima du metodus:

• - pajamų kapitalizavimo metodas;
• - diskontuotų pinigų srautų metodas.

Pajamų kapitalizavimo metodas naudojamas palyginti stabilias pajamas generuojančiam nekilnojamajam turtui įvertinti. Pajamos iš nekilnojamojo turto nuosavybės gali būti gaunamos kaip dabartinės ir būsimos pajamos iš jo nuomos, pajamos iš galimo nekilnojamojo turto vertės padidėjimo jį parduodant ateityje. Šio metodo rezultatas apima ir pastato, konstrukcijų, ir savikainą žemės sklypas. Pagrindiniai pajamų kapitalizavimo metodo etapai yra šie:

• 1. Įvertinamos galimos bendrosios pajamos. Tai daroma remiantis panašių objektų įkainių ir tarifų analize. Potencialios bendrosios pajamos (GPI) – tai pajamos, kurias galima gauti iš nekilnojamojo turto 100% panaudojus, neatsižvelgiant į visus nuostolius ir išlaidas. PVD priklauso nuo turto ploto ir nuomos kainos.
• 2. Apskaičiuoti nuostoliai dėl nepakankamo panaudojimo. Turtas ir nuostoliai mokėjimų išieškojimo metu. Pajamų mokestį sumažinus nuostolių dydžiu, gaunamos faktinės bendrosios pajamos. DVD = PVD – nuostoliai.
• 3. Apskaičiuojamos numatomos vertinamo turto eksploatavimo išlaidos.
• 4. Prognozuojamos grynosios veiklos pajamos nustatomos sumažinus DVD numatomų išlaidų suma.
• 5. Apskaičiuojamas kapitalizacijos koeficientas.

Kapitalizacijos koeficiento nustatymo metodai:

• - kaupiamosios konstrukcijos metodas;
• - kapitalizacijos koeficiento nustatymo metodas, atsižvelgiant į kapitalo sąnaudų kompensavimą;
• - susijęs investavimo būdas;
• - tiesioginio didžiųjų raidžių rašymo metodas.

Nekilnojamojo turto vertinimo kapitalizavimo norma susideda iš dviejų elementų:

• - investicijų grąžos normos (kapitalo grąžos normos);
• - kapitalo grąžos (kompensacijos) norma.

Kapitalo grąža reiškia pradinės investicijos sumos grąžinimą, o šis koeficiento elementas taikomas tik nusidėvėjimo elementui, t.y. netenka dalies turto vertės.

Kapitalo grąžos norma pagrįsta:

• 1. Nerizikinga norma, kuri nustato minimalią kompensaciją už investuotą kapitalą. Vyriausybės ilgalaikių įsipareigojimų pajamingumas naudojamas kaip nerizikinga norma;
• 2. Rizikos premijos. Visos investicijos, išskyrus anksčiau išvardytas, turi daugiau nei aukštas laipsnis rizika, priklausomai nuo vertinamo nekilnojamojo turto tipo savybių;
• 3. Priemokos už mažą likvidumą. Likvidumas matuoja, kaip greitai turtas gali būti paverstas pinigais. Nekilnojamojo turto likvidumas palyginti mažas;
• 4. Apdovanojimai už investicijų valdymą. Kuo rizikingesnė ir sudėtingesnė investicija, tuo reikia kompetentingesnio valdymo. Investicijų valdymo nereikėtų painioti su turto valdymu, kurio išlaidos įtraukiamos į veiklos sąnaudas.

Kapitalizacijos koeficiento nustatymo metodas, atsižvelgiant į kapitalo sąnaudų kompensavimą.

Kaip minėta anksčiau, nekilnojamojo turto atveju kapitalizacijos koeficientas apima kapitalo grąžos normą ir kapitalo grąžos (kompensacijos) normą.

Yra trys būdai, kaip susigrąžinti investuotą kapitalą:

• 1. Tiesioji kapitalo grąža (Ring metodas);
• 2. Kapitalo grąža, pagrįsta pakeitimo fondu ir investicijų grąžos norma (Inwood metodas). Jis kartais vadinamas anuiteto metodu;
• 3. Kapitalo grąža, pagrįsta kompensavimo fondu ir nerizikinga palūkanų norma (Hoshold metodas).

Žiedo metodas. Šį metodą tikslinga naudoti, kai numatoma, kad pajamų srautas bus sistemingai mažinamas, o pagrindinė suma bus grąžinta lygiomis dalimis. Metinė kapitalo grąžos norma apskaičiuojama 100% turto vertės padalijus iš jo likusio naudingo tarnavimo laiko, t.y. tai reiškia tarnavimo laiko abipusį koeficientą.

Inwood metodas. Šis metodas taikomas, kai tikimasi, kad įmonė per prognozuojamą laikotarpį gaus pastovių, vienodų pajamų. Viena šio pajamų srauto dalis bus investicijų grąža, o kita – kompensacija arba kapitalo grąža. Be to, kapitalo grąžos suma bus investuota pagal investicijų (kapitalo) grąžos normą. Taigi vienodo pajamų srauto kapitalizacijos koeficientas bus lygus investicijų grąžos normos ir atkūrimo fondo koeficiento sumai taikant tą pačią palūkanų normą.

Hosholdo metodas. Jis naudojamas tais atvejais, kai grąžos norma. Pradinių investicijų grąža yra tokia didelė, kad mažai tikėtina, kad ji gali reinvestuoti tuo pačiu kursu. Todėl tikimasi, kad reinvestuotos lėšos gaus pajamų nerizikinga norma. Taigi kapitalizacijos koeficientas bus lygus investicijos grąžos normos ir pakeitimo fondo faktoriaus sumai pagal nerizikingą normą.

Susieto investavimo metodas arba investicijų grupės metodas.

Bendras kapitalizacijos koeficientas nustatomas kaip svertinis vidurkis:

R dangtelis. = M * R m + (1-m) * R E, (1)

čia M – skolintų lėšų dalis sąnaudoje;

R m - skolinto kapitalo kapitalizacijos koeficientas;

R e? nuosavybės kapitalizacijos koeficientas.

Skolinto kapitalo kapitalizacijos koeficientas vadinamas hipotekos konstanta ir apskaičiuojamas pagal formulę:

Rm? metinės skolos aptarnavimo įmokos nuo pagrindinės hipotekos paskolos sumos

Nuosavo kapitalo kapitalizacijos koeficientas nustatomas taip:

Re? metinis DP prieš mokesčius (RTSB) yra nuosavo kapitalo dydis.

Tiesioginio didžiųjų raidžių rašymo metodas. Remiantis rinkos duomenimis apie pardavimo kainas ir palyginamų objektų IDI vertes, galima apskaičiuoti kapitalizacijos koeficientą.

Ši formulė naudojama, kai turtas perparduodamas už kainą, lygią pradinės investicijos sumai, todėl į kapitalizacijos koeficientą nereikia įtraukti kapitalo atkūrimo priemokos.

Paskutiniame pajamų kapitalizavimo metodo etape nekilnojamojo turto vertė nustatoma prognozuojamo IDI vertę padalijus iš kapitalizacijos koeficiento.

Diskontuotų pinigų srautų metodas.

Šis metodas naudojamas nustatant būsimų pajamų, kurios bus gautos naudojant turtą ir galimą jo pardavimą, dabartinę vertę.

Skaičiavimą naudojant diskontuotų pinigų srautų metodą galima suskirstyti į kelis etapus:

• 1. Prognozuojamas būsimas pajamų srautas per turto nuosavybės laikotarpį;
• 2. Vertinamo turto vertė apskaičiuojama nuosavybės laikotarpio pabaigoje, t.y. siūlomo pardavimo (grąžinimo) kaina, net jei realiai pardavimas neplanuojamas;
• 3. Išvedama diskonto norma esamoje rinkoje vertinamam turtui;
• 4. Būsima pajamų vertė per laikymo laikotarpį ir numatomos grąžinimo išlaidos sumažinamos iki dabartinės vertės.

Taigi nekilnojamojo turto vertė yra lygi dabartinei periodinio pajamų srauto vertei ir dabartinei atstatymo vertei.

Rinkos (lyginamojo) požiūrio taikymo technologija

Lyginamasis metodas taikomas:

• - pardavimų palyginimo metodas;
• - bruto nuomos mokesčio daugiklio metodu.

Pardavimų palyginimo metodas. Šis metodas pagrįstas panašių objektų pardavimo duomenų palyginimu ir analize, dažniausiai per pastaruosius 3-6 mėnesius. Pagrindinis lyginamojo pardavimo būdo principas yra pakeitimo principas, nurodantis, kad jei rinkoje yra keli nekilnojamojo turto objektai, racionalus investuotojas nemokės už konkretų turtą daugiau, nei kainuoja panašaus naudingumo nekilnojamasis turtas.

Pardavimo palyginimo metodas apima kelis veiksmus:

1. Nekilnojamojo turto objektų parinkimas – analogai. Objektyvesniam įvertinimui reikalinga bent 3-5 palyginamų pardavimų analizė;

Vertinamo objekto palyginimas ir palyginimas su analogiškais objektais atliekamas pagal du komponentus:

• - pagal lyginamuosius vienetus (kaina už 1 ha, 1 kv. m, 1 sklypas ir kt.);
• - pagal palyginimo elementus;

Nekilnojamojo turto palyginimo elementai yra šie:

• - perleistos nuosavybės teisės;
• - sandorio denonsavimo sąlygos;
• - pardavimo sąlygos;
• - pardavimo laikas;
• - vieta;
• - fizinės savybės (matmenys, konstrukciniai elementai, išvaizda ir kt.);
• 2. Koregavimo pagal elementus įvertinimas ir pakoreguoto palyginimo vieneto apskaičiavimas.

Pakeitimai – tai analogiško objekto pardavimo kainos koregavimai, priartinant jo putojimo savybes prie vertinamo objekto savybių.

Koregavimo pagrindas yra palyginamo turto pardavimo kaina. Jei lyginamojo pardavimo elementas savo kokybe yra pranašesnis už tą patį vertinamo objekto elementą, koreguojamas minusas, o jei jis yra prastesnis, tada daromas pliuso pakeitimas.

Atsižvelgiant į santykį su lyginamojo vieneto kaina, pakeitimai skirstomi į:

• - palūkanų;
• - piniginis (piniginis santykinis), (piniginis absoliutus).

Procentiniai koregavimai atliekami užstato ar palyginimo vieneto stiprumą padauginus iš procentinio koregavimo sumos. Dabartinė analogo vertė, atsižvelgiant į procentinį koregavimą, yra tokia:

V a = (V vienetas * K vienetas) * P pr. = (V vienetas * P pr.) * K vienetas, (2)

čia V a yra viso analogo dabartinė vertė, atsižvelgiant į pataisą;

V a – palyginimo vieneto kaina;

K vienetų - palyginimo vienetų skaičius;

P pr. – procentinio koregavimo vertė.

Pinigų koregavimai. Absoliutūs piniginiai koregavimai taikomi tam tikrai viso objekto savikainos daliai, o santykiniai – tik vienam palyginimo vienetui.

Dabartinė analogo vertė, atsižvelgiant į absoliutų piniginį koregavimą, yra tokia:

V a = (V vienetai * K vienetai) + P ad., (3)

kur P ad yra absoliutaus piniginio koregavimo vertė, o likę žymėjimai atitinka ankstesnės formulės žymes.

Atsižvelgiant į santykinį piniginį koregavimą, dabartinė analogo vertė apskaičiuojama taip:

V vienetas = (V vienetas + K vienetas) + (P od * . K ed) = (V vienetas + P od) * K vienetas, (4)

kur P d yra santykinio piniginio koregavimo vertė, o likę žymėjimai yra tokie patys kaip ir ankstesnėje formulėje.

3. Viso turto savikainos apskaičiavimas palyginamo vieneto savikainą padauginus iš turto ploto.

Bruto nuomos koeficiento metodas

Bendrasis nuomos koeficientas yra pardavimo kainos ir potencialių arba faktinių bendrųjų pajamų santykis. Metodo etapai:

• 1. Nustatomos rinkos nuomos pajamos iš vertinamo turto;
• 2. Bendrųjų pajamų daugiklis apskaičiuojamas remiantis naujausiais rinkos sandoriais. Palyginamų nekilnojamojo turto objektų daugiklių derinimas atliekamas suvidurkinant gautas vertes;
• 3. Tikėtina vertinamo objekto pardavimo kaina nustatoma rinkos nuomos pajamas iš vertinamo objekto padauginus iš bruto nuomos daugiklio:

V=D r * VRM = D r * S an PVD a, (5)

čia V yra tikėtina vertinamo turto pardavimo kaina:

D r - vertinamo turto nuomos pajamos

GRM – bruto nuomos koeficientas;

С an - palyginamo analogo pardavimo kaina;

PVD a – analogo potencialios bendrosios pajamos.

Nuomos metodo taikymo technologija. Šis metodas apima kelis veiksmus:

• 1. Nustatoma žemės sklypo, kuriame yra pastatas ar statinys, vertė;
• 2. Atkūrimo savikaina arba pakeitimo kaina apskaičiuojama nuo faktinės vertinimo datos.

Pakeitimo kaina reiškia tikslios vertinamo objekto kopijos statybos iš tų pačių statybinių medžiagų, kurioms taikomi tie patys statybos standartai, pagal tą patį projektą, kaip ir objektas, kaina dabartinėmis kainomis faktinę vertinimo dieną. vertinamas.

Atnaujinimo kaina – objekto, kurio naudingumas lygus vertinamo objekto naudingumui, bet naudojant naujas medžiagas pagal galiojančius standartus, projektavimą, išplanavimą, statybos kaina esamomis kainomis faktinę įvertinimo dieną. Taigi vienu atveju tai reiškia tikslios vertinimo objekto kopijos atgaminimą, o kitu – jos pakeitimą tinkamu pakaitalu.

Į numatomą bendrą statybos kainą įeina:

• - tiesioginės išlaidos (medžiagų kaina, nusidėvėjimo atskaitymai, darbo užmokesčio statybininkai ir kt.);
• - netiesioginės išlaidos (apmokėjimo už architektų, inžinierių projektuotojų, buhalterių ir teisininkų profesines paslaugas už konsultacines paslaugas, apmokant licencijas ir pan.);
• - verslo pajamos.

Verslininko pajamos – tai suma, kurią investuotojas planuoja gauti viršijant projekto įgyvendinimo išlaidas, atsižvelgiant į palyginamų objektų riziką ir grąžą. Atsižvelgiant į pasaulinę skaičiavimo praktiką, verslo pajamos yra nustatomos 15% statybos sąnaudų.

Statybos kaina + verslo pajamos = bendra statybos kaina.

3. Skaičiuojamas visų tipų pastatų ir konstrukcijų nusidėvėjimas, atsižvelgiant į jų fizinį, funkcinį, techninį ir ekonominį senėjimą.

Fizinis senėjimas – tai turto vertės praradimas dėl nusidėvėjimo, nusidėvėjimo, priežiūros išlaidų ir kitų fizinių veiksnių, mažinančių turto tarnavimo laiką ir naudingumą.

Funkcinis senėjimas – turto vertės praradimas, susijęs su jo nesugebėjimu tinkamai atlikti funkcijų, kurioms jis buvo skirtas. Funkcinis senėjimas yra vidinė turto savybė ir yra susijusi su tokiais veiksniais kaip struktūriniai ir kiti turto sukūrimo trūkumai, perteklinės eksploatacinės išlaidos ir kt.

Ekonominis senėjimas yra turto vertės praradimas, kurį sukelia išoriniai veiksniai, pavyzdžiui: ekonominiai pokyčiai, sumažėjusi produktų paklausa, padidėjusi konkurencija ir kt.

• 4. Pastatų ir statinių likutinė vertė nustatoma kaip atgaminimo išlaidų (restauravimo ar atkūrimo išlaidų) ir bendro nusidėvėjimo skirtumas;
• 5. Visa turto kaina apskaičiuojama prie pastato ir statinių likutinės vertės pridedant žemės sklypo savikainą.

Pereinamojoje ekonomikoje daugelis verslo subjektų nesugeba išgyventi konkurencijos sąlygomis ir užtikrinti normaliam gyvenimui reikalingų finansinių rodiklių. Vertinant pirmiausia tokias įmones (nekilnojamojo turto atžvilgiu tai dažnai vadinama nuosavybe), naudojamas sąnaudų metodas. Jo ideologinis pagrindas – įvertinti turto, kuris vis dar disponuoja vertinimo objektu, rinkos vertę arba tam tikras išlaidas naujo panašaus objekto statybai. Dažniausiai toks turtas yra daikto dispozicijoje likęs turtas, o ne jo gamybinės ir ūkinės veiklos rezultatai. Todėl daugelyje literatūros šaltinių šis metodas vadinamas nuosavybės metodu, tačiau sąnaudų metodas taip pat taikomas efektyviai veikiantiems objektams.

Išlaidų metodo finansinis pagrindas yra objekto balansas. Tačiau dėl infliacijos, rinkos sąlygų pokyčių ir daugelio kitų veiksnių įtakos turto balansinė vertė gerokai skiriasi nuo rinkos vertės. Todėl pirmiausia būtina atskirai įvertinti kiekvieno balanse esančio turto dabartinę rinkos vertę. Ta pati tvarka taikoma ir įmonės įsipareigojimų vertei. Taikant sąnaudų metodą, priklausomai nuo vertinimo tikslo, nustatomos įvairios sąnaudų rūšys. Perkant ir parduodant objektą skaičiuojama jo rinkos vertė, apmokestinimui – atkūrimo savikaina, likviduojant įmonę – likvidacinė vertė, naujos statybos pagrindimui – atkūrimo kaina.

Galutinis išlaidų metodo taikymo tikslas yra įvertinti įmonės nuosavo kapitalo kainą. Pagrindinis šio skaičiavimo modelis yra ši formulė:

SU = PVA – PVįsipareigojimas,

Kur SU- objekto nuosavas kapitalas, PVA- viso įmonės turto bendra rinkos vertė, PVįsipareigojimas – esama įmonės vertė;

Išlaidų metodas įmonės vertinimui daugiausia taikomas dviem būdais: grynoji turto vertė Ir gelbėjimo vertė. Grynosios turto vertės metodas, dažnai vadinamas turto kaupimo metodu, yra pagrįstas viso objekto turto: materialiojo (žemė, pastatai, statiniai, įrenginiai, atsargos), finansinio ir nematerialaus (prekės ženklas, know-how), rinkos vertės nustatymu. patentai, licencijos ir pan.). Likvidacinės vertės metodas technologiškai panašus į grynųjų aktyvų metodą. Jo išskirtinis bruožas yra tas, kad einamųjų sąnaudų, susijusių su įmonės likvidavimu, suma atimama iš nuosavo kapitalo vertės, nustatytos grynųjų aktyvų metodu.

išvadas

Įmonės turto vertinimas grindžiamas trimis pagrindiniais metodais: pelningu, brangiu ir lyginamuoju. Kiekvienas iš šių požiūrių atspindi skirtingos pusės vertinama įmonė yra paremta konkrečia informacija, tačiau vienokio ar kitokio požiūrio taikymas galimas tik esant tam reikalingoms sąlygoms. Pagal bet kurį metodą naudojama informacija atspindi esamą įmonės padėtį, ankstesnius rezultatus arba numatomas būsimas pajamas.

Diskontuotų pinigų srautų metodas (kaip pagrindinis pajamų metodo metodas) yra labai sudėtingas, daug darbo reikalaujantis ir kelių etapų įmonės vertinimo metodas. Šio metodo naudojimas reikalauja iš vertintojo aukšto lygio žinių ir profesinių įgūdžių. Ir tai yra logiška. Juk DCF metodas visame pasaulyje pripažįstamas kaip labiausiai teoriškai pagrįstas veikiančios įmonės rinkos vertės vertinimo metodas. Išsivysčiusios rinkos ekonomikos šalyse, vertinant dideles ir vidutines įmones, šis metodas taikomas 80-90 proc. Pagrindinis DCF metodo privalumas yra tai, kad tai vienintelis žinomas vertinimo metodas, pagrįstas būsimos rinkos raidos prognozėmis ir tai labiausiai atitinka investavimo proceso interesus. Pastarasis reiškia pelno kapitalizavimo metodą, nors verslo vertinime jis naudojamas daug rečiau, daugiausia mažų įmonių vertinimui.

Lyginamasis metodas, nepaisant pakankamo sudėtingumo ir daug darbo reikalaujančių skaičiavimų bei analizės, yra neatsiejamas protingos rinkos vertės nustatymo metodas. Šiuo metodu gauti rezultatai turi objektyviausią rinkos pagrindą, kurio kokybė priklauso nuo galimybės pritraukti platų analogiškų įmonių spektrą.

Vadinasi, pagrindinis veiksnys, trukdantis Rusijos praktikoje taikyti lygiaverčių įmonių metodą ir sandorio metodą, yra pakankamai patikimos kainų ir finansinės informacijos apie šalies lygiavertes įmones trūkumas.

Tačiau išvaizda in pastaraisiais metaisįmonės, besispecializuojančios tokios informacijos rinkimo ir analizės srityje, taip pat įvairūs elektroniniai šaltiniai, yra reikšmingas lūžis šia kryptimi. Taigi tolesnė vertinimo infrastruktūros plėtra padės išplėsti lyginamojo metodo taikymo sritį.

Pagrindinis kaštų metodų privalumas yra tas, kad jais gauti įverčiai yra pagrįsti tikromis objekto vertėmis. Tai leidžia atlikti vertinimus net ir nesant retrospektyvinių duomenų apie gamybos ir finansinius rezultatus, todėl jie tinka ir naujiems objektams vertinti.

Savęs patikrinimo klausimai

2. Koks yra pajamų metodas vertinant įmonę?

3. Kaip galima apskaičiuoti diskonto normą naudojant DCF metodą?

4. Kokiomis sąlygomis galima taikyti lyginamąjį metodą ir pagrindinius jo metodus?

5. Kokie yra finansinės analizės ypatumai taikant lyginamąjį metodą?

6. Kokie kaštų metodų naudojimo pranašumai?

Literatūra

1. Esipovas V.E., Makhovikova G.A., Terekhova V.V. Verslo vertinimas. 2-asis leidimas - Sankt Peterburgas: Petras, 2006. - P. 464.

2. Įmonės vertės įvertinimas: Paskaitų kursas / kompl. D.V. Petuhovas - M.: MIEMP, 2008. - P. 320.

3. Vertinimo veikla ekonomikoje: Pamoka. - Maskva: ICC „MarT“, Rostovas prie Dono: „MarT“ leidybos centras, 2003 m. - P. 304.

Siųsti savo gerą darbą žinių bazėje yra paprasta. Naudokite žemiau esančią formą

Geras darbasį svetainę">

Studentai, magistrantai, jaunieji mokslininkai, kurie naudojasi žinių baze savo studijose ir darbe, bus jums labai dėkingi.

Paskelbta http://www.allbest.ru/

Federalinė švietimo agentūra „Maskvos valstybinis ekonomikos, statistikos ir informatikos universitetas (MESI)“

Nižnij Novgorodo ekonomikos, statistikos ir informatikos koledžas - valstybės filialas švietimo įstaiga aukštasis profesinis išsilavinimas „Maskva Valstijos universitetas Ekonomika, statistika ir informatika (MESI)“

(MESI Nižnij Novgorodo filialas)

TESTAS

DISCIPLINA: „ĮMONĖS VERTĖS VERTINIMAS“

tema: „Kainų požiūris į verslo vertinimą“

Aš padariau darbą:

korespondencijos studentas

4 specialybės „Finansai ir kreditas“ kursai

Grupės Nr.07VF

Patikrinau darbus:

Nižnij Novgorodas 2010 m

I skyrius Esmė ir bendrosios charakteristikos išlaidų metodas

II skyrius Išlaidų metodo vertinimo metodai

2.1 Grynosios turto vertės metodas ir jo charakteristikos

2.2 Likvidacinės vertės metodas ir jo esmė

2.3 Parinkčių metodas

III skyrius Gautinų sumų vertinimas

Bibliografija

vertinimo verslo susijungimo išpirkimas

skyriusašKaštų metodo esmė ir bendrosios charakteristikos

Išlaidų metodas – tai įmonės vertinimo metodas, kai šis įvertinimas atliekamas remiantis sąnaudų, reikalingų įmonės turtui atkurti, analize.

Šis metodas labiausiai tinka vertinant įmones, turinčias nevienalytį turtą, įskaitant finansinį, taip pat kai verslas negeneruoja tvarių pajamų.

Kaina (turto metodas) verslo vertinime apima daugybę metodų, leidžiančių įvertinti verslą kaip turto visumą, reprezentuojančią tam tikrą turtinį kompleksą, kurio pakanka gaminių, darbų, paslaugų gamybai. Balanso vertinimo metodai leidžia nustatyti turto komplekso vertę, atsižvelgiant į esamą ūkio būklę ir vertinamos įmonės verslo aplinką vertinimo metu.

Įvairių balanso metodų taikymas leidžia su skirtingu patikimumu nustatyti, kiek lėšų reikia naujajam savininkui, kad būtų galima sukurti panašaus profilio įmonę su panašiomis turto komplekso savybėmis, prieinamą vertinamai įmonei. Vertintojo gauti rezultatai sudaro pagrindą investuotojo sprendimui: įsigyti jau paruoštą įmonę arba savarankiškai sukurti naują įmonę.

Vertinant specialias verslo rūšis (viešbučius, motelius ir kt.) ir draudimą, patartina naudoti kaštų metodus. Surenkama informacija apima duomenis apie vertinamą turtą (žemės kainos, statybos specifikacijos ir kt.), duomenis apie atlyginimų lygius, medžiagų sąnaudas, įrangos sąnaudas, statybininkų pelną ir pridėtines išlaidas vietinėje rinkoje ir kt. Reikalinga informacija priklauso nuo vertinamo objekto specifikos. Kainos metodas sunkiai pritaikomas vertinant unikalius objektus, turinčius istorinę vertę, estetines savybes ar pasenusius objektus.

Kaštų metodas grindžiamas pakeitimo, geriausio ir efektyviausio naudojimo, balanso, ekonominės vertės, ekonominio padalijimo principais.

Taikant sąnaudų metodą verslo vertinime atsižvelgiama į įmonės vertę, atsižvelgiant į patirtas išlaidas. Įmonės turto ir įsipareigojimų balansinė vertė dėl infliacijos, rinkos sąlygų pokyčių ir taikomų apskaitos metodų paprastai neatitinka rinkos vertės. Dėl to vertintojui tenka užduotis pakoreguoti įmonės balansą.

Tam pirmiausia įvertinama kiekvieno balanso turto protinga rinkos vertė, tada nustatoma dabartinė įsipareigojimų vertė ir galiausiai iš viso balansinio turto protingos rinkos vertės atimama visų jo įsipareigojimų dabartinė vertė. įmonė. Rezultatas parodo numatomą įmonės nuosavo kapitalo vertę:

Nuosavas kapitalas = turtas – įsipareigojimai.

Sąnaudų metodas pateikiamas dviem pagrindiniais metodais:

Grynosios turto vertės metodas;

Likvidacinės vertės metodas.

skyriusIISąnaudų metodo vertinimo metodai

2.1 Grynosios turto vertės metodas ir jo charakteristikos

Grynosios turto vertės metodo apskaičiavimas susideda iš kelių etapų:

Įmonės nekilnojamasis turtas vertinamas protinga rinkos verte;

Nustatyta protinga mašinų ir įrenginių rinkos vertė;

Nustatomas ir įvertinamas nematerialusis turtas;

Nustatoma tiek ilgalaikių, tiek trumpalaikių finansinių investicijų rinkos vertė;

Atsargos konvertuojamos į dabartinę vertę;

Įvertinamos gautinos sumos;

Apskaičiuojamos būsimos išlaidos;

Įmonės įsipareigojimai perskaičiuojami į dabartinę vertę;

Nuosavo kapitalo vertė nustatoma iš pagrįstos turto sumos rinkos vertės atėmus visų įsipareigojimų dabartinę vertę.

Grynosios turto vertės metodas paprastai naudojamas tokiomis sąlygomis:

Įmonė turi reikšmingą materialųjį turtą;

Tikimasi, kad įmonė ir toliau veiks.

Grynosios turto vertės rodiklis buvo įvestas Rusijos Federacijos civilinio kodekso pirmoje dalyje, siekiant įvertinti organizacijų likvidumo laipsnį.

Grynasis turtas – tai vertė, nustatyta iš priimto skaičiuoti akcinės bendrovės turto sumos atėmus jos priimtų įsipareigojimų sumą.

Vertinimas grynųjų aktyvų metodu pagrįstas finansinių ataskaitų analize. Tai yra įmonės finansinės būklės vertinimo dieną, tikrosios grynojo pelno, finansinės rizikos ir materialiojo bei nematerialiojo turto rinkos vertės rodiklis.

Pagrindiniai finansinės atskaitomybės dokumentai, analizuojami vertinimo proceso metu:

Balanso lapas;

Pajamų deklaracija;

Pinigų srautų ataskaita;

Paraiškos jiems ir nuorašai.

Be to, gali būti naudojamos kitos oficialios apskaitos atskaitomybės formos, taip pat įmonės vidaus atskaitomybė.

Preliminariai vertintojas finansinėje dokumentacijoje atlieka infliacijos koregavimus.

Dokumentacijos koregavimo dėl infliacijos tikslas – retrospektyvinę informaciją apie praėjusius laikotarpius pateikti į palyginamąją formą; atsižvelgiant į infliacinius kainų pokyčius darant pinigų srautų ir diskonto normų prognozes. Paprasčiausias koregavimo būdas – perkainoti visus balanso straipsnius pagal rublio kurso pokyčius, palyginti su stabilesnės valiutos, pavyzdžiui, JAV dolerio, kursu. Grynasis turtas (CHA) – tai vertė, nustatoma iš įmonės priimto skaičiuoti turto sumos (Ar) atėmus jos skaičiuoti priimtų įsipareigojimų sumą (Pr):

Grynųjų aktyvų apskaičiavimo tvarką reglamentuojantis norminis dokumentas yra „Akcinių bendrovių grynojo turto vertės nustatymo tvarka“, patvirtinta Rusijos Federacijos finansų ministerijos įsakymu Nr. Yun ir Federalinės vertybinių popierių rinkos komisijos. 2003-01-29 Nr.03-6/pz.

Skaičiuojant naudojamas turtas yra piniginis ir nepiniginis akcinės bendrovės turtas, kurį sudaro šie straipsniai balansine verte:

Ilgalaikis turtas?, atspindėtas balanso turto I skyriuje, išskyrus iš akcininkų įsigytų savų akcijų balansinę vertę; Nustatant grynojo turto vertę, turto balanso I skirsnyje atsižvelgiama į nematerialųjį turtą, kuris atitinka šiuos reikalavimus:

Įmonės tiesiogiai naudoja savo pagrindinėje veikloje ir gauna pajamas (naudojimosi žemės sklypais teisės, gamtos ištekliai, patentai, licencijos, know-how, programinės įrangos produktai, monopolines teises ir privilegijas, įskaitant licencijas tam tikroms veiklos rūšims, organizacines išlaidas, prekių ženklus);

Turėti dokumentinius įrodymus apie išlaidas, susijusias su jų įsigijimu (sukūrimu);

Įmonės teisė turėti šį nematerialųjį turtą turi būti patvirtinta įstatymų nustatyta tvarka išduotu dokumentu (patentu, licencija, aktu, sutartimi). Rusijos Federacija.

Pagal straipsnį?Kitas ilgalaikis turtas? atsižvelgiama į akcinės bendrovės skolą už jai parduotą turtą.

Atsargos, išlaidos, grynieji pinigai, atsiskaitymai ir kitas turtas, parodytas turto balanso II skirsnyje, yra atsižvelgiama į dalyvių (steigėjų) skolą už įnašus į įstatinį kapitalą ir iš įsigytų akcijų balansinę vertę. akcininkai.

Jei akcinė bendrovė metų pabaigoje turi rezervų abejotinoms skoloms ir vertybinių popierių nusidėvėjimui, straipsnių, dėl kurių jie buvo sukurti, rodikliai parodomi skaičiuojant grynąjį turtą, atitinkamai sumažinant jų buhalterinę vertę. šių rezervų dydžiu.

Į apskaičiavimą įtraukti įsipareigojimai apima šiuos elementus:

Tikslinis finansavimas ir pajamos;

Ilgalaikiai įsipareigojimai (įsipareigojimai) bankams ir kitiems juridiniams bei fiziniams asmenims;

Trumpalaikiai įsipareigojimai bankams ir kitiems juridiniams bei fiziniams asmenims; atsiskaitymus ir kitus įsipareigojimus, išskyrus sumas, nurodytas straipsniuose „Atidėtosios pajamos?“ ir „Vartojimo fondas?“.

Įmonės turtas - Nematerialusis turtas, nesusijęs su pagrindine veikla arba neturintis dokumentinių įrodymų - Abejotinos skolos = Atsiskaitymo turtas - Atsiskaitymo įsipareigojimai (tikslinis finansavimas, ilgalaikiai ir trumpalaikiai įsipareigojimai, mokėtinos sumos, dalyvių skola už pajamas mokėjimai, rezervai būsimoms išlaidoms, kiti įsipareigojimai ) = Grynasis turtas.

2.2 Likvidacinės vertės metodas ir jo esmė

Įmonės likvidacinė vertė nustatoma šiais atvejais:

Įmonė bankrutuoja arba kyla rimtų abejonių dėl jos gebėjimo tęsti veiklą;

Įmonės vertė likvidavus gali būti didesnė nei tuo atveju, jei ji toliau veiktų.

Likvidacinė vertė – tai vertė, kurią įmonės savininkas gali gauti, kai įmonė yra likviduojama ir jos turtas parduodamas atskirai.

Įmonės likvidacinės vertės apskaičiavimas susideda iš kelių pagrindinių etapų:

1. Paimkite naujausią balansą (geriausia – kas ketvirtį).

2. Rengiamas kalendorinis turto likvidavimo grafikas, kadangi parduodant įvairių rūšių įmonės turtą: nekilnojamąjį turtą, mašinas ir įrengimus, inventorizaciją reikia skirtingų laikotarpių.

3. Nustatomos bendrosios pajamos iš turto likvidavimo.

4. Numatoma turto vertė mažinama tiesioginių išlaidų suma. Tiesioginės išlaidos, susijusios su įmonės likvidavimu, apima komisinius vertinimo ir advokatų kontoroms, mokesčius ir rinkliavas, kurios mokamos parduodant. Atsižvelgiant į turto likvidavimo kalendorių, pakoreguotos vertinamo turto vertės diskontuojamos iki vertinimo datos taikant diskonto normą, kuri atsižvelgia į su pardavimu susijusią riziką.

5. Turto likvidacinė vertė mažinama išlaidomis, susijusiomis su turto turėjimu iki jo pardavimo, įskaitant gatavos produkcijos ir nebaigtos gamybos atsargų išlaikymo, įrenginių, mašinų, mechanizmų, nekilnojamojo turto išsaugojimo išlaidas, taip pat valdymo išlaidas. už įmonės veiklos palaikymą iki jos likvidavimo pabaigos.

6. Pridedamas (arba atimamas) likvidavimo laikotarpio veiklos pelnas (nuostoliai).

7. Atimamos pirmumo teisės apmokėti visas skolas.

Išgelbėjimo vertė reiškia grynoji suma, kurį savininkas gali gauti likvidavus įmonę ir atskirai pardavęs jos turtą.

Likvidacinė vertė priklauso nuo likvidavimo pobūdžio. Kai įmanomas tvarkingas likvidavimas, turtas gali būti parduodamas per pagrįstą laikotarpį, siekiant užtikrinti, kad kiekvieno turto kaina būtų kuo didesnė. Priverstinis likvidavimas (apima kuo greitesnį turto pardavimą).

Skaičiuojant likvidacinę vertę, svarbu realiai įvertinti išlaidas, susijusias su turto likvidavimu. Skaičiuojant likvidacinę vertę, būtina diskontuoti numatomas pajamas pardavus turtą tokia norma, kuri atsižvelgtų į su likvidavimu susijusią riziką. Bazinis laikotarpis yra įmonės vertinimo data.

Likvidacinė vertė nustatoma pagal esamą įmonės turto rinkos vertę, atsižvelgiant į jo pardavimo laiką pagal turto likvidavimo kalendorinį grafiką.

Įmonės turto einamajai vertei apskaičiuoti naudojami įmonės balanso duomenys vertinimo dieną, atsižvelgiant į inventorizaciją ir atskiro turto, kurio rinkos vertė nesutampa su balansine verte, vertės patikslinimus. .

Pirmiausia turi būti išspręstas geriausio ir efektyviausio likviduojamo verslo panaudojimo klausimas, kuris leistų taikyti patikimus technikos, įrangos rinkos vertinimo metodus, Transporto priemonė, pastatai ir statiniai, nematerialusis turtas.

Išnagrinėjus objekto vietą, infrastruktūros plėtrą, nekilnojamojo turto pobūdį ir būklės pablogėjimą bei įstatyminius nuosavybės naudojimo apribojimus, buvo priimtas labiausiai tinkamas įrangos, transporto priemonių ir reikmenų išmontavimo ir pardavimo variantas. tinkamas variantas. Gamybines ir sandėliavimo patalpas naujasis savininkas gali naudoti kaip sandėlių kompleksą.

Pirkėjas kartu su teisėmis į nekilnojamąjį turtą įgyja sklypo nuomos teises (Rusijos Federacijos civilinio kodekso 271 str. „Nekilnojamojo turto savininko teisė naudotis žemės sklypu?“).

2.3 Parinkčių metodas

Pasirinkimų esmė

Yra finansinių priemonių, kurios jungia akcijų ir obligacijų elementus arba yra tokie specifiniai produktai, kad jų negalima priskirti nė vienai kategorijai. Tokios priemonės vadinamos išvestinėmis arba specialiosiomis. Jie visų pirma apima įvairių tipų apyvartinius vertybinius popierius. Konvertuojami vertybiniai popieriai – tai vertybiniai popieriai, kurie savininkų pageidavimu per tam tikrą laikotarpį gali būti išpirkti arba iškeisti į kitus vertybinius popierius. Konvertuojami vertybiniai popieriai apima opcionus ir kai kuriuos kitus. Išvestinių akcijų vertės tik patvirtina teisę į vertybinius popierius, bet tokios nėra.

Opcionas – tai dviejų asmenų sudaryta sutartis, pagal kurią vienas asmuo suteikia kitam asmeniui teisę per tam tikrą laikotarpį nusipirkti tam tikrą turtą už tam tikrą kainą arba per tam tikrą laikotarpį parduoti tam tikrą turtą už tam tikrą kainą. tam tikrą laikotarpį. Opcioną gavęs ir taip sprendimą priėmęs asmuo vadinamas opciono pirkėju, kuris turi sumokėti už šią teisę. Opcioną pardavęs asmuo, kuris reaguoja į pirkėjo sprendimą, vadinamas opciono pardavėju.

Dažniausias opciono sutartis– Tai akcijų opcionas.

Pagal galiojimo laiką, parinktys skirstomos į:

Amerikietiškas opcionas, kuriuo galima pasinaudoti bet kurią dieną prieš sutarties galiojimo laiką arba pasibaigus jos galiojimo laikui;

Europinis opcionas, kuriuo pasinaudojama tik pasibaigus sutarties galiojimo laikui.

Opciono pavadinimas nepriklauso nuo operacijos vietos.

Yra dviejų tipų parinktys:

Pirkimo variantas - „skambinti“ (skambinti)

Pardavimo variantas

Pirkimo pasirinkimo sandoris suteikia jo savininkui teisę pirkti sutartyje nurodytus vertybinius popierius adresu nustatyta kaina arba atsisakyti tokio pirkimo.

Pardavimo pasirinkimo sandoris suteikia teisę parduoti vertybinius popierius arba atsisakyti juos parduoti.

Investuotojas perka pirkimo opcioną, jei tikisi, kad vertybinių popierių kaina padidės, ir pardavimo opcioną, jei tikisi, kad kaina kris.

Vertybinių popierių rinkoje sudarydamas sandorius, vertybinius popierius perkantis asmuo atidaro ilgąją, o parduodamas vertybinius popierius – trumpąją poziciją. Opciono pirkėjas užima ilgąją poziciją, pardavėjas – trumpąją. Pasirinkimo sandoriuose yra keturios galimos pozicijos:

Ilgo skambučio galimybė;

Ilgas pardavimo variantas;

Trumpo skambučio galimybė;

Trumpas pardavimo variantas;

Yra daugybė sutarčių, kurios turi pasirinkimo galimybių. Daug atmainų galima rasti net tarp plačiai naudojamų finansinių priemonių (pavyzdžiui, teisė į lengvatinį akcijų ir varantų pirkimą). Tačiau terminas „pasirinkimo sandoriai“ vartojamas tik tam tikroms finansinėms priemonėms. Kiti instrumentai, nors ir panašaus pobūdžio, vadinami skirtingai.

Black-Scholes modelis

Black-Scholes modelis radikaliai pakeitė požiūrį į opcionų analizę; tai leido nutolti nuo subjektyvių ir intuityvių vertinimų nustatant opcionų kainą ir pateikti tam teorinį pagrindą.

Black ir Scholes buvo pirmieji, kurie pripažino galimybę interpretuoti akcijas kaip pasirinkimo sandorį vienoje įmonėje. Pasibaigus paskolai, jei įmonės vertė yra mažesnė už nominalią skolos vertę, akcininkai turi teisę, bet ne pareigą, grąžinti paskolą. Dėl to atsirado galimybė naudoti šį metodą akcijų vertinimui, o tai svarbu, jei jomis neprekiaujama. Blackas ir Scholesas padarė keletą pradinių prielaidų, kurių svarbą bando patikrinti daugelis tyrėjų. Tarp šių postulatų yra:

1. Galite įvertinti nepastovumą (akcijų (turto) grąžos standartinį nuokrypį);

2. Laikui bėgant nerizikingoms investicijoms taikoma pastovi palūkanų norma;

3. Nėra jokių sandorio sudarymo išlaidų; sudarant trumpalaikius sandorius (sandorius su trumpąja pozicija), pardavėjas pinigus gauna iš karto;

4. Mokesčiai nesvarbu;

5. Dividendų nėra;

6. Paprastosios akcijos kaina yra atsitiktinis dydis; T laikotarpio kaina turi lognormalųjį pasiskirstymą.

Black-Scholes formulė grindžiama prielaida, kad egzistuoja ekonominė aplinka, kurioje arbitražai gali tiksliai atkartoti būsimą pirkimo opciono grąžą naudodami apdraustą akcijų ir obligacijų portfelį. Jie apskaičiavo, kokia turėtų būti pirkimo pasirinkimo sandorio vertė, kad garantuotas pelnas iš arbitražinių sandorių būtų neįmanomas. Black-Scholes modelis įvertina vadinamąją tikrąją opciono vertę. Atsižvelgdami į akcijos (turto) istoriją ir apskaičiuodami būsimos opciono kainos tikimybę, galite apskaičiuoti dabartinę jo kainos tikrąją vertę. Modelis nustato galimą būsimą pagrindinio turto kainos vertę. Priskirdamas tikimybes pagrindinio turto ateities kainos vertėms, modelis leidžia šias tikimybes įtraukti į kainą.

Modelyje daroma prielaida, kad akcijos (turto) ateities kainoms taikomas lognormalusis (šios vertės natūralusis logaritmas turi normalųjį pasiskirstymą) tikimybių skirstinys. Akcijos (turto) grąžos nepastovumas arba standartinis nuokrypis apskaičiuojamas remiantis istoriniais duomenimis. Kuo akcijos nepastovios, tuo didesnė tikimybė, kad kaina tuo metu, kai baigsis opcionas, labai skirsis nuo dabartinės. Norėdami kompensuoti tokią riziką, pardavėjas turi gauti daugiau už tokios akcijos opcioną, o pirkėjas – už galimybę pasinaudoti opcionu.

Apskaičiuota pasirinkimo sandorio tikroji rinkos vertė gali sutapti arba nesutapti su dabartine kainos verte.

Iš esmės Black-Scholes modelis yra labai paprastas:

Pirkimo pasirinkimo sandorio kaina = numatoma būsima vienos akcijos kaina – numatoma pasirinkimo sandorio kaina.

Tačiau pataisos turi praktinę vertę, į jas atsižvelgus gali gerokai pasikeisti kaina. Black ir Scholes pridėjo šiuos šios lygties pakeitimus:

1. apie akcijos (turto) būsimos kainos kitimo tikimybę;

2. grynąja vykdymo išlaidų verte;

3. tikimybę, kad vykdymo kaina gali būti didesnė už pagrindinio turto kainą;

4. faktas, kad dalį bet kokio mokėjimo galima gauti nerizikinga palūkanų norma.

Pasirinkimo vertė pagal Black-Scholes formulę:

C = SN(h1) – (r(-T) (laipsnis)) KN (h1 – o T),

h1= (ln (S\K) +(ln r +(o 2 (laipsnis)\2)) T)\ o T,

C – teorinė pirkimo pasirinkimo sandorio kaina, kuri dar vadinama premija;

N(h1) – sukaupta tikimybė (paskirstymo funkcija) esant normaliam h1 pasiskirstymui;

K - vykdymo kaina;

S – šios dienos akcijų kaina;

r=1+rf (laipsnis) - nerizikingų investicijų palūkanų norma;

T – laikotarpis iki opciono galiojimo pabaigos;

o - paprastųjų akcijų (turto) grąžos standartinis nuokrypis arba pagrindinio turto grąžos kintamumas (kintamumas).

Black-Scholes modelis visų pirma naudojamas šiems tikslams:

1. Ieškant neįvertintų galimybių juos parduoti arba pervertintų, norint juos pirkti;

2. portfelio apsidraudimas siekiant sumažinti riziką (esant mažam nepastovumui);

3. rinkos prielaidų būsimam akcijų nepastovumui įvertinimas.

Prekybininkai naudoja šį modelį norėdami palyginti dabartines opciono kainas su numatomomis kainomis. Kai apskaičiuota vertė skiriasi nuo dabartinės vertės, jie imasi arbitražo dėl savo skirtumo, kai jis yra didesnis nei sandorio sudarymo kaina. Black ir Scholes savo modelyje nesvarstė arbitražo. Kartu žinoma, kad jis naudojamas siekiant rasti, taigi ir apriboti, arbitražo galimybes rinkoje. Taigi galime teigti, kad modelis veikia praktiškai.

Kitas įprastas modelio naudojimo būdas yra akcijų portfelio apsidraudimo pozicijų apskaičiavimas. Kadangi pasirinkimo sandorių kainos svyruoja kartu su akcijų kaina, galite parduoti opcionus, kad subalansuotumėte galimų nuostolių ant jos. Modelis

Black-Scholes padeda nustatyti, kiek opcionų reikia parduoti, kad būtų pasiektas norimas portfelio nepastovumas. Kitas būdas naudoti modelį – nustatyti rinkos prielaidas nepastovumui. Jei rinka teisingai įkainoja opcionus, tada formulė leidžia nustatyti viršutinę ir apatinę būsimos akcijų kainos ribas. Jei šios vertės skiriasi nežymiai, tada kainos greičiausiai bus artimos apskaičiuotai būsimos kainos vertei. Taigi, kuo didesnė skambučių priemoka, tuo labiau skiriasi rinkos kainos lūkesčiai.

Black-Scholes modelis naudojamas priimant investicinius sprendimus, bet negarantuoja pelno prekiaujant opcionais.

skyriusIIIGautinų sumų vertinimas

Išlaidų metodas, susijęs su gautinų sumų vertinimu, yra susijęs su balanso metodu. Taikant balansinį metodą, gautinų sumų vertė yra jų nominali vertė, kuri koreguojama atsižvelgiant į atsiradimo laiką. Gautinų sumų savikaina pagal savikainos metodą nustatoma pagal formulę:

Sz - gautinų sumų savikaina pagal savikainos metodą;

K1 – koregavimo koeficientas, nustatomas priklausomai nuo vėlavimo mėnesių skaičiaus (t) pagal formulę:

Kritinė parametro t reikšmė metodo autorių nustatyta lygi 4 mėnesiams, nes kreditoriaus neišieškotos skolos už įsipareigojimus, susijusius su atsiskaitymu už pagal sutartį pristatytas prekes (atliktus darbus, suteiktas paslaugas) sumos, turi būti nurašytos praėjus keturiems mėnesiams nuo tos dienos, kai įmonė skolininkė faktiškai gavo prekes (atliktus darbus ar paslaugas). numatyta) kaip beviltiškas gautinas sumas už įmonės kreditoriaus nuostolius, nebent jos veiksmuose nėra tyčios.

Bibliografija

1. Ronova G.N. Vertinimo veiklos teorija ir praktika. Mokomasis ir praktinis vadovas. M.: MESI, 2005.

2. Chapkina E.G. Finansų įstaigų vertinimas ir restruktūrizavimas. M.: MESI, 2005.

3. Copeland T., Koller T., Murry D. „Įmonės vertė: vertinimas ir valdymas“ M: Olympus Business, 2008 m.

4. Verslo vertinimas. Vadovėlis /red. A.G. Gryaznova, M.A. Fedotova. M. Finansai ir statistika. 2004 m.

5. Ščerbakova V.A. Įmonės (verslo) vertės įvertinimas. M.: Omega-L, 2006 m.

6. Įmonės (verslo) vertės įvertinimas/N.E. Simionova, R. Yu. Simionovas. - Rostovas n/d: 2004 m. kovo mėn.

Paskelbta Allbest.ru

Panašūs dokumentai

Įmonės vertinimas kaip pagrįstos jos restruktūrizavimo krypties pasirinkimas. Teoriniai aspektai, verslo vertinimo metodai ir metodai susijungimų ir įsigijimų atveju. Verslo vertinimo metodų privalumai ir trūkumai susijungimų ir įsigijimų atveju.

kursinis darbas, pridėtas 2008-02-07


Verslo vertinimo teoriniai aspektai naudojant pajamų, turto ir rinkos metodus. Teigiamas ir neigiamos pusės turto požiūrio taikymas verslo vertinimui. Šio požiūrio taikymo šiuolaikinėmis rinkos sąlygomis ypatybės.

kursinis darbas, pridėtas 2008-11-13


Lyginamasis, pelningas, brangus požiūris, jų metodai. Nekilnojamojo turto vertinimo tikslai ir uždaviniai. Nekilnojamojo turto vertės samprata ir rūšys. Pagrindiniai nekilnojamojo turto vertinimo principai. Nekilnojamojo turto vertinimas naudojant pajamų, lyginamąjį ir sąnaudų metodus.

testas, pridėtas 2010-10-04


Įmonės vertės vertinimo metodų ir požiūrių pagrindai. Pajamų metodo logika, įmonės vertinimo etapai pajamų kapitalizavimo metodu. Lyginamojo požiūrio ir kainos daugiklio sampratos privalumai. Įmonės likvidacinė vertė.

testas, pridėtas 2009-10-22


Vidinės ir išorinės finansinės analizės ypatumai. Integralūs finansinės būklės vertinimo metodai, kaip sunkumų patiriančių įmonių identifikavimo metodai. Naudojamų metodų veislės ir esmė. Trijų požiūrių į verslo vertinimą aprašymas ir taikymas.

santrauka, pridėta 2010-02-17


Pajamos, išlaidos ir lyginamieji verslo vertės vertinimo metodai. Rusijos metalurgijos pramonės apžvalga. OAO „Severstal“ finansinės ir ūkinės veiklos analizė. Tiriamos įmonės verslo vertės įvertinimas įvairiais metodais.

baigiamasis darbas, pridėtas 2015-06-29


Verslo plėtros teorinių ir metodinių pagrindų aprašymas. Įmonės vertės ir finansinės būklės tiesioginio vertinimo atlikimo etapai ir metodai naudojant sąnaudų, pajamų ir lyginamuosius metodus. Verslo vertinimo metodiniai ypatumai.

kursinis darbas, pridėtas 2014-11-04


Įmonių susijungimai ir įsigijimai, sinerginis poveikis. Bankų susijungimų ir įsigijimų plėtra Rusijos Federacijoje. Kliūtys Rusijos bankų sektoriaus plėtrai. Bankininkystės rizikos valdymo metodai. Veiksniai, įtakojantys verslo vertę.

kursinis darbas, pridėtas 2016-05-05


Verslas kaip finansinė ir informacinė sistema. Dinamiškas verslo vaizdas. Finansinės atskaitomybės pobūdis. Finansinės analizės pagrindai. Biudžeto sudarymo sistema: struktūra, charakteristikos ir kryptys. Įmonės verslo ir prestižo vertinimo metodai.

kursinis darbas, pridėtas 2008-11-12


Finansinės analizės samprata ir tikslai, finansinei analizei būtinos ataskaitos. Jo pagrindinės procedūros ir metodai. Finansinių ataskaitų koregavimas verslo vertinimo tikslais. Praktinis naudojimas finansinės analizės rezultatai verslo vertinime.

„Kainų požiūris į verslo vertinimą“

išlaidų turto verslas brangus

Įvadas

Tyrimo temos aktualumas. Parduodant įmonę būtina objektyviai įvertinti jos galimybes didinti savo vertę, būti pelningai, t.y. atnešti savininkui pajamų. Tai yra, reikia apskaičiuoti įmonės rinkos vertę – labiausiai tikėtiną įmonės kainą, už kurią ji bus parduota.

Šiame kurso projekte naudojamas sąnaudomis pagrįstas vertinimo metodas, kurio aktualumas visų pirma yra dėl to, kad paprastai yra patikima pradinė skaičiavimo informacija, taip pat naudojami tradiciniai šalies ekonomikai vertės vertinimo metodai. verslo, remiantis įmonės turto vertės ir jos skolos analize.

Problemos išsivystymo laipsnis. Verslo vertinimo teorijos ir praktikos klausimai gana plačiai pritaikyti tiek šalies, tiek užsienio mokslininkų darbuose. Būtent už pokyčius šioje srityje J. Tobinas, F. Modigliani, G. Markowitzas, M. Milleris ir W. Sharpas, M. Scholesas ir R. Mertonas buvo apdovanoti Nobelio premija. Tokie užsienio autoriai kaip G. Alexander, I. Ansoff, R. Braley, J. Bailey, A. Damodaran, G. Desmond, K. Griffith, T. Koller, T. Copeland, R. Kaplan, S. Myers, J. Murrinas, D. Nortonas, S. Prattas, W. Sharpas, J. Fishmanas, K. Wilsonas. Tačiau pagrindinis jose pateiktų požiūrių trūkumas yra per didelis skaičiavimų ir gautų rezultatų interpretavimo sudėtingumas. Todėl svarbu rasti metodą, kuris atspindėtų visus svarbius vertinimo elementus ir sudarytų lengvesnį skaičiavimą.

Tyrimo tikslai ir uždaviniai. Šio darbo tikslas – ištirti verslo vertės nustatymo procesą taikant kaštų metodą.

Pagal tikslą buvo iškelti ir išspręsti šie uždaviniai:

apibūdinti verslo vertinimo sąnaudų metodo sampratą;

nustatyti teigiamus ir neigiamus verslo vertinimo kaštų metodo taikymo aspektus;

apibūdinti pagrindinius metodus, naudojamus vertinant verslą, naudojant kaštų metodą;

įvertinti Goldman Sachs LLC vertę taikant sąnaudų metodą.

Teoriniai ir metodologiniai tyrimo pagrindai. Šio darbo teorinį metodologinį pagrindą sudaro tokios bendrosios mokslinės išvados kaip loginė, lyginamoji, sisteminė, taip pat ekonominės analizės metodai: dalykinė-objektinė, kategorinė.

Empirinis pagrindas buvo mokslinėje literatūroje publikuoti statistiniai duomenys.

Darbo struktūra. Iškelti tikslai, uždaviniai ir tyrimo metodai nulėmė to struktūrą kursinis darbas. Jį sudaro įvadas, 4 pastraipos, sujungtos į du skyrius, išvados ir literatūros sąrašas.

1. Sąnaudų metodo teorija vertinant verslo vertę

.1 Sąnaudų metodo taikymo esmė, privalumai ir trūkumai

Turto (kaštų) požiūris į verslo vertinimą atsižvelgia į įmonės vertę patiriamų išlaidų požiūriu. Įmonės turto ir įsipareigojimų balansinė vertė dėl rinkos sąlygų pokyčių, infliacijos ir taikomų skaičiavimo metodų dažniausiai neatitinka rinkos vertės. Dėl to vertintojui tenka koreguoti įmonės balansą.

Pagrindinė išlaidų metodo formulė:

Nuosavas kapitalas = turtas – įsipareigojimai

Pagrindinis kaštų metodo bruožas yra vertinimas pagal elementą, tai yra, vertinamas turto kompleksas suskirstomas į sudedamąsias dalis, įvertinama kiekviena dalis, o tada susumavus turto komplekso vertę gaunama viso turto komplekso vertė. jo dalių vertės. Šis įmonės vertinimo metodas apjungia šiuos metodus: įmonės turto kaupimas; pakoreguota buhalterinė vertė (arba grynųjų aktyvų metodas); pakeitimas; apskaičiuojant įmonės likvidavimo vertę. Visi šie vertinimo metodai yra sujungti į sąnaudų metodą pagal vieną pagrindinį požymį: jie pagrįsti įmonės tam tikrų rūšių turto vertės arba panašios įmonės statybos sąnaudų dabartinėmis kainomis nustatymu (pakeitimo metodas) ir skolų atėmimu. įmonės.

Visi kaštų metodo metodai yra pagrįsti viena informacine baze – įmonės balansu ir leidžia apskaičiuoti įvairių rūšių įmonės vertę: turto kaupimo metodas – rinkos vertė; pakeitimo metodika – pakeitimo kaina; likvidacinės vertės metodika - įmonės likvidacinė vertė. Šios kaštų rūšys turi skirtingas kiekybines išraiškas, o jų apskaičiavimas būtinas priimant įvairius valdymo sprendimus. Pavyzdžiui, parduodant įmonę, jos rinkos vertė nustatoma turto kaupimo metodu; draudžiant įmonės turtą dažniau taikomas atkūrimo savikainos nustatymo metodas; likviduojant įmonę, likvidacinės vertės metodas leidžia nustatyti jos likvidacinę vertę; Pagrindžiant naujos įmonės statybą, naudojama pakeitimo metodika.

Pagrindiniai metodai yra šie:

Grynųjų aktyvų metodas;

Likvidacinės vertės metodas.

Apibendrinus sąnaudų metodo metodų taikymo vertinimui praktiką, buvo galima nustatyti, kad pagrindinės jų naudojimo sritys yra šios:

Ø įmonės kontrolinio akcijų paketo įvertinimas;

Ø įmonės vertinimas su aukštas lygis kapitalo intensyvumas;

Ø įmonių, turinčių reikšmingą nematerialųjį turtą, įvertinimas ir gebėjimas jį išskirti bei įvertinti;

Ø holdingo ar investicinių bendrovių vertinimas;

Ø įmonių, kurios neturi istorinių duomenų apie pelną, vertinimas;

Ø neseniai įregistruotų naujų įmonių vertinimas;

Ø įmonių, kurios yra labai priklausomos nuo sutarčių arba neturi nuolatinių klientų, vertinimas;

Ø įmonių, kurių turto nemaža dalis yra finansinis turtas, vertinimas.

Šis sąnaudų metodo metodų naudojimo įmonių vertinimui sričių sąrašas nėra išsamus. Yra ir kitų atvejų, kai šie metodai gali būti naudojami, pavyzdžiui, siekiant suderinti vertinimo rezultatus, gautus taikant lyginamąjį metodą.

Vertintojai turėtų žinoti apie sąnaudų metodo privalumus ir trūkumus. Jie pateikiami lentelėje.

1 lentelė. Išlaidų metodo privalumai ir trūkumai verslo vertinime

Privalumai ir trūkumai ü Atsižvelgiama į gamybos įrenginių įtaką. veiksniai vienam pokyčiui turto vertės. ü Pateikiamas technologijų išsivystymo lygio įvertinimas atsižvelgiant į turto nusidėvėjimo laipsnį. ü Skaičiavimai atliekami remiantis finansiniais ir buhalteriniais dokumentais, t.y. vertinimo rezultatai labiau pagrįsti ü Atspindi praeities vertę. ü Nemoko. turgus padėtis vertinimo dieną. ü Neatsižvelgiama į perspektyvas. Sukurta įmonių. ü Neatsižvelgia į riziką. ü Statinis. ü Nėra jokių sąsajų su dabartiniais ir būsimais rezultatais. įmonės veikla. ü Sudėtingas ir daug laiko reikalaujantis naudojimas.

Iš aukščiau pateiktos lentelės matyti, kad sąnaudų metodas vertinant verslo vertę turi daug trūkumų, tačiau šis metodas yra vienas dažniausiai naudojamų Rusijos ir užsienio praktikoje.

1.2 Išlaidų metodo metodai: grynojo turto metodas ir likvidacinės vertės metodas

Kaip minėta pirmiau, sąnaudų metodas apima du pagrindinius įmonės vertinimo metodus: grynojo turto metodą ir likvidacinės vertės apskaičiavimo metodą. Pažvelkime į juos išsamiau.

Grynųjų aktyvų metodas

Šis metodas nereikalauja nustatyti analogų, o remiasi tik vertinamos įmonės duomenimis. Tai yra jo pranašumas, bet kartu ir trūkumai. Kaip žinote, verslas perkamas dėl būsimų pajamų, o ne dėl praeities išlaidų. Metodo esmė ta, kad turto rinkos vertė nustatoma koreguojant balanso duomenis, iš kurių atimama įsipareigojimų rinkos vertė.

Įvestas grynųjų aktyvų vertės rodiklis Civilinis kodeksas RF įvertinti organizacijų likvidumo laipsnį.

Grynasis turtas – tai vertė, nustatyta iš priimto skaičiuoti akcinės bendrovės turto sumos atėmus jos priimtų įsipareigojimų sumą.

Grynojo turto vertės apskaičiavimo tvarka apskaitiniame vertinime nustatoma vadovaujantis Akcinių bendrovių grynojo turto vertės nustatymo tvarka. Vertinimas grynųjų aktyvų metodu pagrįstas finansinių ataskaitų analize. Tai yra verslo finansinės būklės vertinimo dieną, tikrosios grynojo pelno, finansinės rizikos ir materialiojo bei nematerialiojo turto rinkos vertės rodiklis.

Pagrindiniai finansinės atskaitomybės dokumentai, analizuojami vertinimo proceso metu:

§ balanso lapas;

§ ataskaitos: finansiniai rezultatai, pinigų srautai;

§ paraiškas jiems.

Gali būti naudojamos kitos oficialios apskaitos atskaitomybės formos, taip pat įmonės vidaus atskaitomybė.

Įmonės nekilnojamojo turto rinkos vertės nustatymas turėtų būti atliekamas atsižvelgiant į: fizinį nusidėvėjimą, ekonominį, technologinį ir funkcinį nusidėvėjimą.

Į šias nusidėvėjimo rūšis atsižvelgiama nustatant, visų pirma, nekilnojamojo ilgalaikio turto rinkos vertę. Pastarosios taip pat gali būti vadinamos investicinėmis prekėmis.

Vadinamojo eikvojamo turto, taip pat apyvartinio kapitalo rinkos vertė gatavos produkcijos atsargų forma gali būti laikoma lygi jų neamortizuotai buhalterinei vertei, nes daroma prielaida, kad santykinai trumpam laikui po jų įsigijimo ar sukūrimo savo jėgomis šių turto rūšių rinkos vertė iš esmės nepasikeitė, palyginti su rinkos kaina, už kurią jie buvo įsigyti ar pasiūlyti parduoti.

Fizinis nusidėvėjimas – tai „paso“ darbo laiko fondo (tarnavimo trukmės) išeikvojimo laipsnis.

Ekonominis nusidėvėjimas – tai turto (įskaitant ir panašų) nusidėvėjimas, susidaręs pasikeitus pasiūlos ir paklausos santykiams, kai pasiūla padidėjo, palyginti su paklausa.

Technologinis nusidėvėjimas – tai turto (įrangos, patentų ir kt.) nusidėvėjimas dėl analogų atsiradimo rinkoje, kurie tenkina tą patį poreikį, tačiau geriau subalansuoja kainą ir kokybę.

Funkcinis nusidėvėjimas – tai turto nusidėvėjimas, jei paaiškėja, kad jis struktūriškai ar funkciniu požiūriu yra brokuotas, palyginti su vėliau rinkoje pasirodžiusiais analogais.

Įmonės materialinio turto rūšys: nekilnojamasis ir finansinis.

Tikras:

nekilnojamasis turtas (pastatai, patalpos, žemė, statiniai);

įranga (įrankiai, armatūra ir prietaisai);

apyvartinis kapitalas (žaliavų, medžiagų atsargos, nebaigta gamyba, pagaminta produkcija, gautinos sumos, pinigai)

Finansai: vertybiniai popieriai, bankų indėliai.

Likvidacinės vertės metodas.

Likvidacinės vertės apskaičiavimo metodika pagrįsta turto ir įsipareigojimų rinkos vertės įvertinimu. Skirtumus nuo grynosios aktyvų vertės metodo lemia įmonių būklės skirtumai.

Pagrindinis skirtumas yra tas, kad įmonė, siekdama likviduoti turtą, yra priversta mokėti komisinius tarpininkams, patirti išmontavimo išlaidas ir sumažinti kainą žemiau rinkos vertės, kad būtų užtikrintas likvidumas. Iš parduoto turto vertės atimama įsipareigojimų vertė, įmonės sąnaudos, komisiniai tarpininkams ir turto pardavimo mokesčiai. Visos pajamos ir išlaidos turi būti nustatytos vertinimo metu.

Grynosios pajamos, gautos likvidavus įmonės turtą ir sumokėjus skolas, sumažinamos iki dabartinės vertės. Šis metodas ypač taikomas įmonių bankroto atveju.

Ekspertai išskiria tris įmonių likvidacinės vertės tipus:

.tvarkingai, kai likviduojamos įmonės turtas parduodamas per protingą terminą, kad būtų galima gauti maksimalų galimos kainos turto pardavimas;

.įmonės turto pasibaigimo likvidacinė vertė, kai įmonės turtas neparduodamas, o nurašomas ir sunaikinamas. Įmonės vertė šiuo atveju yra neigiama, nes įmonės savininkas reikalauja tam tikrų išlaidų likviduodamas turtą.

2. Praktinis įmonės vertės skaičiavimas

.1 Rodiklių sistema vertinant įmonės vertę taikant sąnaudų metodą

Naudodami toliau pateiktus skaičiavimo algoritmus, galite apskaičiuoti verslo vertinimą naudodami du sąnaudų metodo metodus. Šie metodai plačiai naudojami vertinant šiuo metu Rusijoje veikiančias ir bankrutavusias įmones.

Įmonės grynojo turto metodika.

Įmonės grynojo turto vertė suprantama kaip vertė, nustatoma iš viso įmonės turto atėmus ilgalaikių ir trumpalaikių įsipareigojimų sumą.

Grynojo turto (koreguotos buhalterinės vertės) metodikos įgyvendinimo algoritmas:

.Įmonės balanso straipsniai apibendrinami pagal turtą (2 lentelė).

.Įmonės įsipareigojimai (skolos) sumuojami balanso įsipareigojimų pusėje (2 lentelė).

.Įsipareigojimų suma atimama iš turto sumos.

.Prie susidariusio skirtumo pridedama žemės rinkos vertė ir gaunama įmonės grynojo turto vertė.

2 lentelė - Įmonės turto ir įsipareigojimų balansinės vertės straipsniai

Įmonės turtas Įmonės įsipareigojimai (tik įsipareigojimai) likutinė nematerialiojo turto vertė tikslinis finansavimas ir įplaukos ilgalaikio turto likutinė vertė lizingo įsipareigojimai įrengimai ilgalaikės banko paskolos nebaigtos kapitalo investicijos ilgalaikės paskolos ilgalaikės finansinės investicijos trumpalaikės terminuotos banko paskolos kitas ilgalaikis turtas banko paskolos darbuotojams gamybos atsargos trumpalaikės paskolos gyvulių atsiskaitymai su kreditoriais mažos vertės ir susidėvėjusių daiktų likutinė vertė avansai gauti iš pirkėjų ir klientų nebaigti darbai atsiskaitymai su steigėjais atidėtųjų išlaidų rezervai būsimoms išlaidoms ir mokėjimams gatava produkcija kiti trumpalaikiai įsipareigojimai prekės kitos atsargos ir išlaidos išsiųstos prekės atsiskaitymai su skolininkais tiekėjų ir rangovų išduoti avansai trumpalaikės finansinės investicijos pinigai kitas trumpalaikis turtas IŠ VISO įmonės turtas IŠ VISO įmonės įsipareigojimų

Balanso straipsnių koregavimas, siekiant įvertinti įmonės vertę, susideda iš tiek finansinių ataskaitų normalizavimo, tiek tam tikrų įmonės balanso straipsnių koregavimo:

)balanso turto straipsnis „Ilgalaikės ir trumpalaikės finansinės investicijos“. Į jį neįtraukiamos faktinės savų akcijų išpirkimo iš akcininkų išlaidos;

)balanso turto straipsnyje „Gautinos sumos“. Į jį neįtrauktos įmokų dalyvių skolos įstatinis kapitalas;

)balanso įsipareigojimų straipsnis „Mokėtinos sumos“. Tai neapima skolų dalyviams mokant pajamas.

Pakoregavę įmonės balanso straipsnius, galite apskaičiuoti jos turto grynąją vertę pagal aukščiau pateiktą algoritmą.

Likvidacinės vertės apskaičiavimo metodika.

Įmonės likvidacinė vertė apskaičiuojama kaip bendrosios pajamos iš turto likvidavimo – likvidavimo išlaidos – mokėtinos sumos.

Skaičiuojant įmonės, kuri nėra bankroto arbitražo procese, likvidavimo vertę, būtina atsižvelgti ir iš turto atkuriamosios (koreguotos) vertės atimti įmonės likvidavimo išlaidas. Tai administracinės išlaidos, skirtos įmonės veiklai išlaikyti iki jos likvidavimo pabaigos, išeitinės išmokos ir išmokos, parduoto turto transportavimo išlaidos ir kt. Pajamos, gautos pardavus turtą, atskaičius susijusias išlaidas, diskontuojamos vertinimo dieną. su padidinta diskonto norma, atsižvelgiant į susijusią Su šiuo pardavimu kyla rizika.

Pagrindinės formulės:

apskaičiuoti įmonės turto bendrąją likvidavimo vertę:

PV = FV * 1/(1+i/m)^n, kur

PV - turto likvidacinė vertė FV - pakoreguota buhalterinė vertė i - diskonto norma m - 12 mėnesių n - likvidavimo laikotarpis, mėnesių skaičius

Norėdami apskaičiuoti diskonto normą:

WACC = Kd*Wd+Ks* Ws*(1-T)

Kd -skolinto kapitalo pritraukimo išlaidos;

Wd -skolinto kapitalo dalis įmonės kapitalo struktūroje

Ks -akcinio kapitalo (paprastųjų akcijų) didinimo išlaidos;

Ws -paprastųjų akcijų dalis įmonės kapitalo struktūroje.

T – pajamų mokesčio tarifas

-apskaičiuoti bendrąją likvidavimo išlaidų vertę, atsižvelgiant į likvidavimo grafiką ir diskonto normą:

PV = PMT * [(1-1/(1+i/m)^n)/i/m]

Likvidavimo išlaidų suma

2.2 Verslo vertės apskaičiavimas grynųjų aktyvų metodu ir likvidacinės vertės apskaičiavimo metodas

Išnagrinėję du pagrindinius verslo vertinimo metodus, taikant sąnaudų metodą, pateiksime skaičiavimo grynųjų aktyvų metodu ir likvidacinės vertės apskaičiavimo metodą pavyzdį Veiksime kaip Goldman Sachs LLC vertintojas.

Skaičiavimas grynųjų aktyvų metodu.

Bendrovės Goldman Sachs LLC balansas 2009–2011 m. laikotarpiu atspindi šiuos rodiklius:

3 lentelė. Goldman Sachs LLC turto ir įsipareigojimų buhalterinė vertė 2009-2011 m., tūkst. rublių.

Rodiklis 31.12.201131.12.201031.12.2009TurtasNematerialusis turtas000Ilgalaikis turtas4371461226517Pajamų investicijos į materialųjį turtą000Ilgalaikės finansinės investicijos0020198431Atidėtieji mokesčiai 758kitas turtas24547O 00Atsargos0368368Įsigijimo pridėtinės vertės mokestis. vertes597810Gautinos sumos4435105585091705907Kratkos. Finanas. investicijos (išskyrus pinigų ekvivalentus)217647547556985715767Pinigai ir pinigų ekvivalentai123299564048572410Kitas trumpalaikis turtas262944591815Bendra turto28771LėšosLėšos19Iskolinimo lėšos20Paskolintos lėšos20 atskaitos mokesčio įsipareigojimai 000 Ilgalaikiai atidėjiniai 185733824518509281 Kiti ilgalaikiai įsipareigojimai 000 Trumpalaikiai skolintos lėšos 117355235345345305099 Mokėtinos sumos 32856152059300400 Trumpalaikės pajamos- atidėjiniai 25041 1675201653745Kiti trumpalaikiai įsipareigojimai000Bendra įsipareigojimo vertė 1938257508631227648091

Apskaičiuokime grynąją turto vertę. Norėdami tai padaryti, turime pakoreguoti šių turto ir įsipareigojimų eilučių duomenis:

.„Ilgalaikės ir trumpalaikės finansinės investicijos“: iš šios eilutės būtina neįtraukti savų akcijų, perkamų iš akcininkų, savikainos, tačiau kadangi ši kaina, pasak balanso lapas, yra lygus 0, tada koregavimas neatliekamas.

.„Gautinos sumos“: neįtraukiama dalyvių skola už įnašus į įstatinį kapitalą. Pagal 2011-12-31 finansinę atskaitomybę šios skolos nėra, t.y. Stulpelio koreguoti negalima.

.„Mokėtinos sumos“ sudaro 328 561 tūkst. rublių. ir priimamas skaičiuoti, nes nėra dalyvių skolos įnašais į įstatinį kapitalą.

4 lentelė – Galutinis Goldman Sachs LLC grynosios aktyvų vertės apskaičiavimas, tūkst. rublių.

Rodiklis 2011-12-31 Turtas Nematerialusis turtas 0 Ilgalaikis turtas 437 Pajamos investicijos į materialųjį turtą 0 Ilgalaikės finansinės investicijos 0 Atidėtojo mokesčio turtas 235 475 Kitas ilgalaikis turtas 0 Atsargos 0 Pridėtinės vertės mokestis už įsigytą turtą 597 Trumpalaikės gautinos sumos 51443 -terminės finansinės investicijos (išskyrus pinigų ekvivalentus) 2 176 475 Pinigai ir pinigų ekvivalentai123299Kitas trumpalaikis turtas2629Bendra turto vertė2982422ĮsipareigojimaiIlgalaikiai skolintos lėšos s skola328561 Atidėtosios pajamos0 Trumpalaikiai numatyti įsipareigojimai250411 Kiti trumpalaikiai įsipareigojimai0 Iš viso įsipareigojimų vertė1938257Bendra grynųjų aktyvų vertė1044165

982 422 tūkstančiai rublių. - 1 938 257 tūkstančiai rublių. = 1 044 165 tūkstančiai rublių.

Taigi galutinė Goldman Sachs LLC akcinio kapitalo rinkos vertė grynųjų aktyvų metodu buvo 1 044 165 tūkst.

Skaičiavimas likvidacinės vertės metodu

Norint įvertinti įmonės likvidacinę vertę, skaičiavimui atlikti būtina surinkti informaciją, šiuo atveju naudosime balansą.

Tarkime, kad inventorizacijos metu nebuvo rasta turto, kurio nebuvo įmonės balanse, o viso įmonės turto likvidavimas ir skolų grąžinimas užtruks 12 mėnesių, inventorizacija – 2 mėnesius.

Visos įrangos naudojimas bus įšaldytas, todėl į nusidėvėjimą nebus atsižvelgiama.

Diskonto normos skaičiavimas:

SC(III įsipareigojimas)= 1 044 165

DZ (paskolos ir kreditai) = 185 733

SK + DZ = 1 229 898

2011 metų metinės ataskaitos duomenimis, šiais metais bendrovė dividendų nemokėjo, todėl Kd = ROE

ROE = (PE / vidutinis metinis kapitalas)* 100 %

PE pagal pelno (nuostolio) ataskaitą yra lygus 1,706

Vidutinis metinis kapitalas = (1 044 165 + 1 042 459) / 2 = 1 043 312

ROE = (1 706 / 1 043 312) * 100 = 0, 1635

WACC = 0, 1635*0, 15 + 0, 0825*0,85*(1-0,2)= 0.08

Apskaičiuokime bendrąją įmonės turto likvidavimo vertę:

„Pinigų“ PV = 123 299 (diskontuojama netaikoma) „Gautinos sumos“ = 443 510/((1+ 0,0825/12)^12) = 408 389

PV „TMZ“ = 0 /(1+0,0825/12)^2 = 0

Bendros pajamos iš turto likvidavimo = 567 211

Įsivaizduokime, kad išlaidos, susijusios su turto išlaikymu prieš likvidavimą, bus: inventoriui - 3000 rublių. per mėnesį; įmonės likvidavimo administracinės išlaidos -800 rub./mėn. Tada

„TMZ“ = 3000 (1-1/(1+0,0825/12)^2)/0,0825/12 = 5934,5

„Valdymo išlaidos“ = 800 (1-1/(1+0,0825/12)^12)/0,0825/12 = 9181

Likvidavimo išlaidos = 15 115,5

Įmonės likvidacinė vertė = bendrosios pajamos iš turto likvidavimo - Likvidavimo išlaidos - Mokėtinos sumos =

211- 15 115,5 - 328 561 = 223 534,5 tūkst.

Taigi „Goldman Sachs LLC“ įmonės vertė grynojo turto metodu siekė 1 044 165 tūkst. rublių, o likvidavimo būdu – 223 534,5 tūkst.. Likvidavimo metodu apskaičiuota įmonės vertė buvo mažesnė 820 630 tūkst. išlaidas.

Išvada

Remiantis tyrimo rezultatais galima daryti tokias išvadas: kaštų metodas vertinant verslo vertę yra pagrįstas įmonės balanso analize, kuri leidžia susidaryti objektyvų vertinimą, be to, patikimiausias nestabilios Rusijos ekonomikos sąlygomis, palyginti su pajamomis ir lyginamaisiais vertinimo metodais, o tai yra dėl to, kad yra patikima pradinė skaičiavimo informacija, taip pat dėl ​​tradicinių vidaus ekonomikai metodų naudojimo vertei įvertinti. verslo, remiantis įmonės turto vertės ir jos skolos analize.

Sprendžiant šias problemas galima padaryti tokias išvadas:

Išlaidų metodas apima įmonės įvertinimą pagal jos išlaidų dydį.

Šis verslo vertinimo metodas turi nemažai privalumų ir trūkumų. Pagrindiniai privalumai yra patikimesni vertinimo rezultatai, palyginti su kitais vertinimo metodais.

Išlaidų metodas apima du pagrindinius vertinimo metodus: grynojo turto metodą ir likvidacinės vertės metodą.

Įmonės vertinimo grynųjų aktyvų metodu esmė – nustatyti viso jos turto: materialiojo, finansinio ir nematerialiojo, rinkos vertę. Įmonės turto ir įsipareigojimų balansinė vertė dėl infliacijos, rinkos sąlygų pokyčių, taikomų apskaitos metodų paprastai neatitinka rinkos vertės, todėl kyla klausimas dėl įmonės balanso koregavimo. Tam atskirai įvertinama kiekvieno balansinio turto protinga rinkos vertė, tada nustatoma visų jo įsipareigojimų dabartinė vertė ir iš įmonės turto sumos protingos rinkos vertės atimama visų įsipareigojimų dabartinė vertė, nes pirkėjas neapmokės įmonės įsipareigojimų. Šių skaičiavimų rezultatas parodys įmonės rinkos vertę pagal sąnaudų metodą.

Likvidacinės vertės metodas naudojamas vertinant bankrutuojančias įmones arba bankroto atveju artimiausiu metu. Likvidacinė vertė parodo, kiek grynųjų liks pardavus turtą ir apmokėjus tiesiogines išlaidas bei kitas išlaidas. Tiesiogines įmonės likvidavimo išlaidas sudaro komisiniai konsultantams (vertintojams, teisininkams ir kitiems ekspertams), mokesčiai ir pardavimo mokesčiai. Kitos išlaidos gali apimti išlaidas, susijusias su turto laikymu iki jo pardavimo ir pan.

Darbe naudotos įvairios mokslinės pagalbinės priemonės, vadovėliai.

Apskritai, darbas yra holistinė, vieninga įmonės vertės vertinimo sąvokos taikant sąnaudų metodą analizė, įskaitant sąnaudų metodo apibrėžimą, rodiklių sąrašą ir organizacijos apskaičiavimą taikant sąnaudų metodą.

Naudotos literatūros sąrašas

2003 m. sausio 21 d. Rusijos Federacijos finansų ministerijos įsakymas Nr.10n, Rusijos Federacijos FCSM Nr.03-6/nz. „Dėl akcinių bendrovių grynojo turto vertės nustatymo tvarkos patvirtinimo“

Vasliajevas N.A. Verslo vertinimas ir vertinimo veikla. Paskaitų konspektai. Leidykla "Priorizdat" 2008. P. 50

Valdaicevas S.V. Verslo vertinimas: vadovėlis. Leidykla "Prospekt" 2006. P. 62

Prosvetovas G.I. Verslo vertinimas: iššūkiai ir sprendimai. Mokomasis ir metodinis vadovas. Leidykla "Alfa" 2008. P. 98

Maslenkova O.F. Įmonės (verslo) vertės įvertinimas. Pamoka. KNORUS 2011. P. 24

Balakinas V.V., Grigorjevas V.V. Verslo vertinimo pagrindai: mokomasis ir praktinis vadovas. Leidykla "Delo" 2009. P. 65

Esipova V.A., Makhovikova G.A. Verslo vertinimas: vadovėlis. Leidykla "Petras" 2010. P.76

Galitskaya S.V., Finansų valdymas. Finansinė analizė. Įmonių finansavimas. Vadovėlis, 2008. P. 140

Berzon N.I., Finansų valdymas. Leidybos centras "Akademija", 2006. P.45

.#"justify">.#"justify">.#"justify">.#"justify"> Taikymas

Lentelė. Goldman Sachs LLC pinigų srautai

Balansas200920102011Ilgalaikis turtas2265171461437Trumpalaikis turtas799626758831632746510Visas turtas2867958061287712982422SK10314733KO598888542617941752524Visi įsipareigojimai ir SK2867958061287712982422

Pelno (nuostolio) ataskaita200920102011Pardavimo apimtis121674507Sąnaudos (veiklos sąnaudos)120303220Nusidėvėjimas43783Kitos išlaidos1768641Pelnas prieš palūkanas ir mokesčius (bendrasis pelnas)389175Palūkanos 14975 prieš mokesčius 389175 Grynasis pelnas (nepaskirstytasis pelnas): -537833 Pelno kapitalizacija (atspindi balanse kaip pelnas už metus )Dividendai (mokėjimai savininkams)

Rodiklis200920102011Nusidėvėjimas43783Pelnas prieš palūkanas ir mokesčius (bendrasis pelnas)389175Mokesčiai (20%)3264Veiklos pinigų srautai429694Ilgalaikis turtas metų pabaigoje20424948Ilgalaikis turtas metų pradžioje366720Investavimas9673019Investavimas 3 Grynasis einamasis kapitalas metų pabaigoje 1 498 101 Grynasis apyvartinis kapitalas m. pradžioje metai 622 079 Grynojo apyvartinio kapitalo padidėjimas (sumažėjimas) 879 022 Veiklos pinigų srautas 429 694 Investicijos į ilgalaikį turtą 20279 853 Grynojo apyvartinio kapitalo padidėjimas879022 Pinigų srautas iš turto-20729181Mokamos palūkanos1497537s88Išmokėti dividendai0Grynasis naujas akcinis kapitalas-37833Pinigų srautai akcininkams37833Pinigų srautai iš turto-20729181Pinigų srautai kreditoriams-19 652388Pinigų srautai akcininkams 37833Pinigų srautų BALANKAS

Panašūs straipsniai